A armadilha do Tesouro IPCA
Sabemos que o Tesouro IPCA (antiga NTN-B) proporciona uma taxa de juros, além de proteger contra a inflação. Mas será que é isso mesmo?
Digamos que o Tesouro IPCA esteja pagando uma taxa de juros de 5% ao ano, além da variação do IPCA. Este será o retorno do seu investimento, a menos de um pequeno detalhe: o Imposto de Renda.
– Ok, Professor Money. Mas pagamos imposto sobre todos os investimentos. Por que pegar no pé do Tesouro IPCA?
Porque um detalhe passa despercebido: o imposto incide sobre TODO o rendimento do título. Portanto, quanto maior a inflação, maior será o retorno, mas também maior será o imposto de renda. O efeito final será uma menor taxa de juros real, aquela que o investidor recebe além do IPCA. Vejamos um exemplo.
Digamos que a inflação em 2017 seja de 4%. Com um título rendendo IPCA + 5%, o rendimento total será de (considerando que não haja variação da taxa de juros real no período):
(1+0,04)*(1+0,05)-1=9,2%
O IR será de (considerando, como hipótese, que o investimento tem um ano de prazo, portanto alíquota de 20%):
9,2% * (1-0,20) = 7,36%
Considerando que a inflação será de 4%, o ganho real será de:
(1+0,0736)/(1+0,04)-1=3,23%
Ou seja, ao invés dos 5% prometidos pelo título, a taxa de juros real foi de apenas 3,23%. A alíquota de imposto de renda sobre a taxa de juros real foi de:
1-(3,23%/5%)=35,4%
O IR, ao incidir sobre a recomposição do seu capital para simplesmente compensar a inflação, aumenta a alíquota sobre o seu ganho real. Este efeito é tanto mais perverso quanto maior a inflação. Vejamos um exemplo extremo. Digamos que a inflação seja de 100% ao ano. Parece um exagero, mas já vivemos inflação muito maior no Brasil, e a nossa vizinha Venezuela está agora mesmo enfrentando inflação maior do que esta. Ao estar aplicado no Tesouro IPCA, o investidor espera estar protegido contra esta inflação. Mas, vejamos, utilizando o mesmo exemplo de taxa de juros real de 5%:
Rendimento total: (1+1)*(1+0,05)-1=110%
Rendimento líquido de IR: 110% * (1-0,20) = 88%
Ganho real: (1+0,88)/(1+1)-1=-6%
Ou seja, a cobrança do IR fez com que a rentabilidade do título fosse MENOR que a inflação do período. Isto aconteceu porque o IR é cobrado sobre TODA A RENTABILIDADE, e não somente sobre a rentabilidade real.
Este problema ocorre com todos os títulos do mercado. A rentabilidade de cada um deles contém uma inflação “embutida”, que também é tributada. Mas no caso do Tesouro IPCA, esta inflação está explícita, e o investidor tem a sensação de estar protegido contra a inflação em qualquer cenário. Não é o caso, como vimos.
Obviamente, este é um exemplo extremo. Na maior parte do tempo, o Tesouro IPCA efetivamente protege contra a inflação. No entanto, o investidor precisa ficar atento à taxa de juros real LÍQUIDA DE IR que espera receber do seu investimento. Esta é uma expectativa muito importante, por exemplo, para aqueles que estão fazendo planejamento de longo prazo, como a aposentadoria. No exemplo acima, o que aconteceria se a inflação pulasse para 15%? Vejamos:
Rendimento total: (1+0,15)*(1+0,05)-1=20,75%
Rendimento líquido de IR: 20,75% * (1-0,20) = 16,60%
Ganho real: (1+0,166)/(1+0,15)-1=1,39%
Ou seja, o juro real caiu de 3,23% para apenas 1,39% simplesmente porque a inflação saiu de 4% para 15%. Uma perda de quase dois pontos percentuais no juro real, o que é bastante relevante para qualquer simulação de longo prazo.
===============================================================================
Estou adicionando este post-scriptum em atenção aos leitores, por um erro cometido nos cálculos acima, e muito bem apontado pelo leitor Alexandre. Os cálculos acima consideram investimentos com apenas um ano de prazo. Se houvesse uma espécie de “come-cotas” anual, estariam corretos. Mas não há, portanto vamos aos cálculos corretos, considerando um prazo de 10 anos para o vencimento.
Exemplo 1: Inflação: 4%; Taxa de juros: 5%
Rentabilidade bruta: [(1+0,04)*(1+0,05)]^10-1=141,1%
Rentabilidade líquida: 141,1%*(1-0,15)=119,9% (considerando 10 anos de prazo, a alíquota de IR passa a ser de 15%)
Taxa de juros real: (1,199+1)/(1+0,04)^10-1=48,6% ou 4,04% ao ano (contra 3,23% do artigo)
A alíquota de IR real foi de 1 – (4,04%/5%) = 19,2%, um pouco maior do que os 15%, e bem menor do que os 35,4% do exemplo acima.
Exemplo 2: Inflação: 100%; Taxa de juros: 5%
Rentabilidade bruta: [(1+1)*(1+0,05)]^10-1=166.699%
Rentabilidade líquida: 166.699%*(1-0,15)=141.694%
Taxa de juros real: (1.416,9+1)/(1+1)^10-1=38,5% ou 3,3% ao ano (contra -6% do artigo)
Exemplo 3: Inflação: 15%; Taxa de juros: 5%
Rentabilidade bruta: [(1+0,15)*(1+0,05)]^10-1=559,0%
Rentabilidade líquida: 559,0%*(1-0,15)=475,1%
Taxa de juros real: (4,751+1)/(1+0,15)^10-1=42,2% ou 3,6% ao ano (contra 1,4% do artigo)
Como pudemos observar, a perda relativa de rentabilidade é tanto menor quanto maior for o prazo do título. Obrigado, Alexandre, pela dica.
Se você quiser uma planilha para fazer estes cálculos, basta deixar seu e-mail abaixo, e baixar gratuitamente!
Nossa, queria ter visto esse post mais cedo, fazem poucos meses que me dei conta dessa armadilha, mas nos meus cálculos cometi o mesmo erro, considerei apenas 1 ano nas minhas planilhas, agora lendo esse seu post e a correção dos cálculos fiquei muito mais tranquilo pra investir no TD IPCA. Professor, se puder dar uma olhada nas minhas simulações (https://bilionariodozero.blogspot.com/2023/02/calculadora-do-tesouro-direto.html) e veja se concorda com elas? Obrigado! Abraços
Planilha?
Prof Money A taxa de IR encima do tesouro ipca é aplicada no capital aplicado ou apenas na rentabilidade
O IR é cobrado somente sobre a rentabilidade do papel.
Prof Money.
Aplicado por exemplo no Tesouro Direto IPCA+ 2035, em o3/2020, e a inflação de Março e Abril de 2020 foram negativas. Considerando resgate antecipado, em Junho ou Julho/2020, os títulos desvalorizam em função do IPCA negativo? Como o Tesouro calcula a correção da inflação?
Sim Roberto, os títulos desvalorizam em função da inflação negativa. No entanto, podem se valorizar se a taxa de juros desses títulos caírem. Então, a rentabilidade será função desses dois fatores, não dá pra saber qual será o resultado final.
Olá professor, na sua opinião a aprovação da reforma da previdência tende a impactar no tesouro IPCA? O título deve subir ou baixar no cenário?
Marco, não sei se você leu uma reportagem chamada “Cotação do dólar muda planos de turistas com viagem marcada para o exterior“, no Estadão de 21/09/19. A matéria fala do dólar, mas vale para qualquer ativo. Destaco a seguinte fala, de uma turista frustrada: “A gente está esperando um pouco para ver se teria alguma baixa depois de aprovar a reforma. Estamos esperando que ainda aconteça alguma coisa”.
O que eu quero dizer é o seguinte: não adianta tentar ligar certas notícias ao comportamento de curto prazo dos ativos. A bolsa, o dólar, o Tesouro IPCA, e todos os outros ativos arriscados já precificaram a mudança na previdência desde o início do ano. Não é à toa que a bolsa subiu e o Tesouro IPCA é um dos melhores investimentos do ano. Você precisa apostar ANTES da coisa acontecer, não depois. Depois de aprovada, a previdência já está precificada. Obviamente, estou falando de curto prazo. No longo prazo, espera-se que a reforma da previdência e outras reformas que virão ajudarão a derrubar ainda mais as taxas de juros, o que deve beneficiar também o Tesouro IPCA. Mas isto é no longo prazo. No curto prazo, tudo pode acontecer, esses ativos de risco se valorizam e se desvalorizam ao sabor das últimas notícias, nem sempre positivas. Por isso, o melhor é você avaliar o seu horizonte de investimento, e investir somente se for para o longo prazo. Isso vale para qualquer ativo de risco, incluindo o Tesouro IPCA.
Oi bom dia! Primeiramente agradeço pelos ensinamentos, abriu minha mente. Queria entender apenas sobre a diferença no cálculo: na rent. bruta o expoente alcança todos os fatores: [(1+0,04)*(1+0,05)]^10; e na taxa de juros real somente o segundo fator: (1,199+1)/(1+0,04)^10? Grato desde já.
Neto, na “ida”, ou seja, quando calculamos a rentabilidade total do investimento em 10 anos, preciso elevar a 10 todo o juros (juros reais + inflação). Na “volta”, estou calculando os juros reais (não totais) e, por isso, divido somente pela inflação elevada a 10. Espero que tenha ficado claro!
Bom dia, gostaria de uma indicação se possível professor.
Hoje tenho aplicação no tesouro selic com aportes mensais, porém irei resgatá-lo daqui cerca de 8 anos para compra de imóvel, podendo retirar esse valor um pouco antes ou um pouco depois disso dependendo dos rendimentos.
No momento, com a taxa selic rendendo tão pouco pensei em resgatar e reinvestir no IPCA 2045 para fazer a venda antecipada.
No meu caso, onde resgataria mais ou menos em 2027 porém podendo esperar mais alguns anos no caso da rentabilidade estar baixa no período, seria muito arriscado trocar selic por ipca ou o ipca 2045 tende a ter rentabilidade maior que o tesouro selic nesse prazo entre 8 e 10 anos mesmo?
Paulo, a sua ideia é muito boa. De fato, se você precisa do dinheiro somente em 2027, bobagem ficar no CDI. Talvez uma ideia melhor do que o Tesouro IPCA 2045 fosse “casar” o vencimento do título com a necessidade de caixa. Assim, por exemplo, se você comprar o IPCA 2026, não correrá o risco do vencimento antecipado. Claro, sua rentabilidade poderá ser um pouco menor, mas será mais seguro. Se você quiser um pouco mais de risco, poderá comprar o IPCA 2035, por exemplo. Enfim, acho que você já entendeu: quanto mais longo, maior o retorno e maior o risco também da venda antecipada. De qualquer forma, qualquer uma dessas alternativas certamente será melhor que deixar no Tesouro Selic.
Muito obrigado pela resposta professor.
Pelo que eu já vi até agora mesmo com momentos de alta rentabilidade negativa dificilmente passará um prazo de mais de 1 ano no negativo, estou certo? Ou seja, se eu considerar a rentabilidade anual ao invés da mensal o IPCA com vencimento mais longo deve compensar, sim?
Correto, muito difícil em uma janela de um ano ter rentabilidade negativa, ainda que possa acontecer com títulos de vencimento mais longos. Mas não é esta a conta que você deve fazer. “Não ficar negativo” é muito pouco. Você deve comparar a rentabilidade do título com a Selic, que é o seu custo de oportunidade. A vantagem, hoje, é que a Selic está muito baixa, o que diminui o seu custo de oportunidade.
Pessoal tenho uma duvida.
Comprei um titulo ipca+ porém fui comprar bem no dia que a taxa esta baixa, e depois so comecou a subir, ou seja em um mes acabei perdendo muito dinheiro. Sei que dizem que se manter até o prazo a rentabilidade fechada é garantida. Porem como vou saber se com a taxa subindo o preço so cai? como funciona isso, por exemplo na corretora mostra o valor que tenho todos dias e esta cada dia menos, entao como na validade eu recebo o valor contratado? eles colocam somente o valor contratado no dia do vencimento para eu ver? estou confusa quanto a isso. obrigada
Fernanda, sim, somente no vencimento você verá o valor contratado. Antes disso, você vê o valor pelo qual você venderia o papel em cada dia.
Vale a pena investir no IPCA 2035 + 3,53% ? Achei a taxa atual baixa em relação ao que você usou nos exemplos. Vale a pena esperar um pouco mais para ver se surge algum título com uma taxa melhor?
Adrian, difícil responder. A taxa está realmente baixa em termos históricos, mas pode ser que continue baixa por muito tempo. Não tenho aqui a pretensão de predizer o que vai acontecer com as taxas de juros. Desculpe-me não poder ajudar.
Eu fiz uma aplicação no final do ano de 2000 no Tesouro IPCA+ 2035 com taxa de 5,03%. Hoje 18 de Fevereiro de 2019 fiz uma aplicação de 500 reais no mesmo papel IPCA+ 2035 mas o juro atual é de 4,45%. Segundo a Easynvest esses dois papeis por terem o mesmo vencimento serão consolidados em 1 porém o rendimento será individual. Os 2000 já investidos renderá em 5,03 e os 500 a 4,45. E no resgate será cobrado IR individual para cada aplicação. No caso será cobrado 2 vezes. Isso está correto? Se as taxas de juros não cairem nos próximos meses você acha válido fazer novos investimentos no mesmo papel ou devo procurar um papel diferente como o IPCA+ 2045? Claro, caso os juros estejam valendo a pena.
O rendimento de cada papel é contabilizado individualmente para fins de cobrança de IR. Mas, na prática, é como se você tivesse apenas um papel, rendendo pela taxa de mercado. No dia em que você comprou o papel a 4,45%, a sua primeira compra também já estava sendo contabilizada a 4,45%. Como a taxa contratada havia sido de 5,03%, você ganhou, no preço do papel, a diferença de 5,03% – 4,45% = 0,58%. Por isso, o primeiro papel deve ter rendido bem mais do que 5,03% entre a data da sua compra e o dia da compra do segundo papel. A partir da compra do segundo papel, o primeiro papel também vai render 4,45%.
Esclarecendo: as taxas de 5,03% e 4,45% valem da data da compra de cada papel e o seu vencimento. Mas, como são títulos marcados a mercado, no dia da compra do segundo papel, o primeiro já estava rendendo também 4,45%. Como havia sido comprado por 5,03%, essa diferença veio na forma de ganho adicional entre as datas das compras do primeiro e do segundo papeis.
Comprar ou não o mesmo papel daqui para frente vai depender da taxa no momento da compra, não o passado. O passado já está incorporado nos preços de mercado.
Bom dia a todos, tenho uma dúvida. Tenho dois títulos privados atrelados ao ipca, um de ipca+6 e outro ipca+6,5. O ipca+6 vem rendendo mais que o outro, que tem taxa maior, alguém sabe o motivo? Achei isso extremamente confuso.
Ludimila, depende do vencimento de cada um desses títulos. Se forem de mesmo vencimento, deveriam render a mesma coisa. O fato de você ter comprado em momentos diferentes a taxas diferentes não importa: se os dois títulos vencerem a na mesma data, vão render a mesma coisa no dia a dia.
Professor, e quanto à LCI/LCA? Também é mais vantajoso atrelar ao IPCA do que ao CDI? Muito obrigada por tanto conteúdo bom ! Abraços !
Ana Paula, atrelar ao IPCA ou ao CDI é uma decisão que depende de muitos fatores. Por exemplo, sua aversão ao risco. Títulos atrelados ao IPCA oscilam mais, e se você resgatar antes do prazo, pode inclusive perder algum dinheiro. No entanto, normalmente esses títulos rendem mais que o CDI em prazos mais longos, se você puder segurar até o vencimento. Enfim, sua pergunta é difícil de responder assim, de maneira genérica, seria preciso estudar o seu caso em particular.
Boa noite, professor!
O post foi bem esclarecedor e agregador, pois estou procurando alternativas para uma pós-graduação em 2020.
Pretendo fazer um investimento inicial e mensalmente ir aportando no Tesouro IPCA+ 2024, e realizar uma venda antecipada do título. Esta seria uma boa opção? Se não, que recomendação me daria, por favor?
Obrigado desde ja!
Diego Marchetti
Diego, se você pretende resgatar em 2020, o ideal é comprar um título que vence em 2020. Se você comprar um título que vence depois, ao resgatar de maneira antecipada, pode ser que não tenha todo o dinheiro que pretendia, pois o título pode ter se desvalorizado no período.
Bom dia! Uma dúvida de iniciante (após estudar um pouco cada investimento).
Eu tenho uma quantia relativamente expressiva que poderia aplicar em médio-longo prazo. Fiz diversas simulações no site do Tesouro e me pareceu que o IPCA 2024, se o retirar no vencimento, é o mais vantajoso e seguro.
Estou certo nisso? O fato de eu retirar no vencimento me protege contra eventuais perdas? Obrigado!
Sim Fabio, se você retirar apenas no vencimento, o título vai render o IPCA mais a taxa contratada no momento da compra do título.
Tenho uma pergunta, digamos que eu invista no Tesouro IPCA 2045 para no fim desse período receber 200.000, é garantido que eu vá receber esse exato valor se eu esperar até o final ?
Lucas, sim, é garantido. O risco do Tesouro não pagar é praticamente nulo. Agora, tenha em mente que o valor final desse tipo de título depende da variação do IPCA no período. Portanto, você não sabe efetivamente quanto vai receber de antemão, só no dia do vencimento mesmo.
Olá bom dia professor, tenho uma aplicação do tesouro IPCA + e gostaria de saber se no período que o dinheiro está aplicado ele me gera despesas sem ser do IR e BMF&BOVESPA?. Minha corretora não cobra taxa.
Clízia, as únicas despesas são o IR e a taxa da BM&FBovespa.
Olá professor estou com duvida de como gerenciar meus investimentos .
Tenho 54 anos e tenho aposentadoria especial isto é pelo teto menos impostos .
Tenho um capital de 1,3M investido em LCA, LCI , CDB de bancos pequenos com valores abaixo dos 250 mil sempre procuro taxas proximas a 100% da CDI .
Fico com receio de fazer retiradas por falta de confiança no futuro .
Mas fazendo simulaçoes no TD com ipca + com retiradas semestrais vejo um bom caminho para não morrer com esse dinheiro aplicado .
Qual sua opiniao continuar com renda fixa com medo de mexer ou passar para TD ipca + tipo 2030 e fazer retiradas semedtrais . Sem contar que enche ficar reaplicando tida hora .
Obrigado
Altair, receber os cupons semestrais é o mesmo que fazer retiradas, a única diferença é que as retiradas você precisa comandar, enquanto os cupons você recebe automaticamente. Tenha em mente que, quanto mais longo for o prazo do Tesouro IPCA, maiores serão as oscilações em seu preço. Isso é muito diferente do que você está acostumado, uma vez que LCA, LCI e CDB são normalmente indexados ao CDI e, portanto, não apresentam oscilações. Um Tesouro IPCA+2030 pode apresentar, em um mês, rentabilidade negativa. Você está preparado para isso?
Bom dia Professor! Estou passando pela seguinte situação no tesouro IPCA+2035. Bem, investi uma quantia de R$5.851.00 há cerca de meses no título e desde então esse valor só vem desvalorizando na minha carteira de investimentos. Hoje depois desse tempo o saldo está em R$5.253,00, uma perda de mais de R$500… Porque isso acontece? Esse titulo até seu vencimento tem probabilidade de valorizar positivamente esse saldo? Obrigado.
Cleber, isso acontece porque a taxa de juros subiu. Como o preço do título é o valor presente calculado descontando-se o valor no vencimento pela taxa de juros, se a taxa de juros sobe, o preço atual do título cai. Se você permanecer com o título até o vencimento, o seu retorno será exatamente aquele contratado na data da compra do título. Se você resgatar antes do vencimento, o valor do título é dado pela taxa de juros do dia da venda.
Parei de ler quando deu exemplo pra resgatar o título em 1 ano…
Fala sério, pra quê comprar um título e resgatar em 1 ano!?
Rodrigo, foi só um exemplo teórico. Se você continuasse até o fim, veria que estendo o exemplo para um prazo mais longo.
Pelo que entendi então, caso o IPCA+ fique durante um tempo é vantajoso desde que a inflação esteja estável?
O IPCA+ sempre é vantajoso se a inflação estiver subindo. O que eu disse no artigo foi que a alíquota do IR incide também sobre a parcela do IPCA, além da taxa prefixada desses títulos, e que o investidor deve estar atento a isto para calcular seu retorno líquido de IR ao longo do tempo.
Bom dia Professor,
Tenho algumas duvidas, a principal é quando se investe no IPCA+ é contado a taxa de inflação dos ultimos 12 meses ou é a do ano especifico?
Investi no IPCA+2045 em 09/2017 acumulado até hoje é -3,97 acha que vale a pena esperar zerar e resgatar para reinvestir em outro?
Pergunto tambem para mais 2 casos IPCA+6,52% 2024 em 03/2016 (acumulado de 37,02%) e IPCA+6,44% 2035 em 03/2016(acumulado de 45,38%) compensa resgatar e reinvestir? Qual seria a melhor opção hoje?
Prezado Regis:
1) No IPCA+, a taxa de inflação considerada é aquela durante o período do investimento. Por exemplo, se você comprou um título em 02/06/2017, a inflação a ser considerada é aquela acumulada entre 02/06/2017 e hoje ou o dia do resgate do título.
2) A decisão de resgatar um investimento e aplicar em outro deve considerar a probabilidade deste novo investimento render mais do que o atual daqui para frente. O que rendeu no passado não deve ser elemento para esta tomada de decisão.
3) Não existe isso de “a melhor opção”. A melhor opção é aquela que é adequada para o seu plano de investimento. Diga-me qual o seu plano de investimento e eu te direi qual é a melhor opção para você.
Bom noite, professor. Eu dei a sorte de ter percebido isto por conta própria antes de começar meus investimentos. Encontrei esse tópico ao buscar a resposta para uma dúvida, e acredito que és capaz de me dar alguma informação.
Todo investimento é incerto, é especular que a troca seja vantajosa, assim como manter-se com notas de reais, uma poupança ou propriedade também é, acredito. Pois, um risco do Tesouro, seria a fraude no governo honrar o título, isto se ele continuar a vigorar nos tempos futuros do vencimento. Acha isso um risco significante? Se não, acredita que o governo, ainda existente, para manter a honra do título pode imprimir moeda, ou fraudar o índice inflacionário para no vencimento, ou pouco após (pela tal possível impressão), a moeda não valer o quanto você inicialmente emprestou para o mesmo gastar?
Obrigado!!
Prezado Fred, você apontou corretamente os riscos dos títulos emitidos pelo Tesouro: calote e manipulação dos índices. Este é um risco que todos corremos, e mais comum de acontecer em países onde o governo não é sério. Pode acontecer? Sim, mas a probabilidade é bem baixa. Mas é mais provável de acontecer no Brasil do que nos EUA ou Alemanha, onde os governos são mais sérios.
Professor,
Se minha NTN_B está rendendo acima do cupom de compra desde o inicio e não quero vender antecipado, no vencimento vou receber o cupom contratado apenas, mesmo o montante dando menos que o rendimento se vendesse antecipado?
Ex. Comprei Tesouro IPCA+ 2019 (NTNB Princ) a IPCA + 6,31%
Até agora tá rendendo IPCA + 9,66%
Se espero o vencimento vou perder dinheiro?
Prezado Jael, se você segurar até o vencimento, seu rendimento será de 6,31%. O rendimento obtido até o momento, de 9,66% ocorreu porque as taxas caíram e o seu investimento foi marcado a mercado. Se você vender hoje e comprar o título novamente, obterá algo como IPCA + 3%. Então, a combinação entre os 9,66% e os 3% vai dar mais ou menos os 6,3% do início. Portanto, você só ganha este “lucro” se gastar esse dinheiro. Se você for reaplicar, você estará obtendo taxas menores, então tanto faz. O seu lucro foi obtido quando você comprou lá atrás o título a 6,3% e as taxas caíram desde então. O que você vai fazer hoje não vai “roubar” este lucro de você, a não ser que as taxas voltem a subir.
Bom dia professor!
Seu post é o mais claro que já li até hoje. Obrigado por compartilhar seu conhecimento.
Pretendo investir 30 mil reais iniciais mais 1 mil reais todo mês até o vencimento no Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035 (NTNB).
Meu plano é:
Tirar 1 mil reais do salário todos os meses pra depositar lá e usar os juros semestrais pago nesse plano pra gastos extras: tipo comprar roupas, fazer passeios, pequenas viagens, etc, e saber que a cada 6 meses entra um dinheiro pra algo extra. No caso os pagamentos semestrais que receba, não irei investir, estará separado para os extras que mencionei.
Minhas dúvidas hoje são as seguintes:
Pergunta 1:
A cada 6 meses irei receber os juros sobre o valor que tenho depositado já atualizado pelo IPCA ou a atualização pelo IPCA só ocorre no vencimento (2035)?
Pergunta 2:
Do rendimento gerado pelo IPCA, devo pagar imposto também, só no vencimento, é isso?
Pergunta 3:
Você acha que meu pensamento tem lógica?
Em 2035 será como se eu tivesse colocado todo o dinheiro desse período na poupança, pois descontando o imposto do rendimento do IPCA e tirando o último semestre de juros pagos, o que vai sobrar será valor semelhante ao que eu teria se tivesse colocado na poupança.
Claro que ter um rendimento extra a cada 6 meses, é muito melhor do que ter colocado na poupança, pois se vier a tentação para gastar, o tesouro nos faria pensar muito antes de resgatar o valor antecipadamente, enquanto com a poupança, temos o valor em mãos a qualquer momento, o que ao meu ver, dificulta muito guardar dinheiro, sempre acabamos na tentação de gastar e dificilmente repomos o valor sacado.
Fico muito agradecido se puder me ajudar a tirar essas dúvidas, pois são elas que me impedem de investir. Infelizmente não achei resposta a essas dúvidas em todos os lugares que procurei na internet.
Moi,
Resposta 1: o IPCA remunera o investimento continuamente, não apenas no vencimento.
Resposta 2: você paga imposto toda vez que resgata sobre todo o rendimento (IPCA + juros). O IR incide sobre o pagamento do cupom a cada 6 meses, como se fosse um resgate.
Resposta 3: Na verdade, você não está livre dessa tentação, pois você pode vender os títulos IPCA a qualquer tempo, assim como você pode resgatar da poupança a qualquer tempo.
Abraço!
Muito agradecido pelas suas respostas!
Só pra saber se entendi bem a resposta da pergunta 2:
Você quis dizer que a cada 6 meses que faço o resgate, estarei recebendo o rendimento do juros + IPCA daquele período e também pagando o IR de ambos?
Eu pensava que o IR sobre o IPCA só iria descontar em 2035, no caso desse título.
Prezada Moi, o IR é pago sempre que você resgata ou recebe o rendimento de 6 em 6 meses (funciona como se você estivesse resgatando).
Professor, tenho uma dúvida!
Digamos que eu tenha comprado um título do Tesouro IPCA + 5. Só que até o momento ele rendeu o IPCA + 9. Nesse caso, se eu esperar até o vencimento do título, vou receber a remuneração contratada ou a que se mostrou ao longo do tempo?
Bruno, se você levar ao vencimento, você sempre receberá a remuneração contratada no momento da compra do título, independente das oscilações no meio do caminho.
Boa tarde professor, tenho uma dúvida quanto a esse papel tesouro IPCA. Sabemos o rendimento é gerado por juros compostos diariamente, correto? Minha dúvida é se a
parte pós-fixada (IPCA) entra na conta dos juros compostos ou somente a pré-fixada tem juros compostos e anualmente esse valor seria adicionado ao pós-fixado por juros simples (IPCA do ano). Vou usar números para exemplifica:
Rendimento DIÁRIO 1 = investimento*(1 + pré + IPCA_diário)^1/252;
Rendimento DIÁRIO 2 = investimento*(1 + pré)^1/252 e ao final de 1 ano rendimento = acumulado*(1+IPCA_anual).
Pergunto isso porque vamos imaginar um cenário em apenas um ano do IPCA mês a mês se elevando de 3% para 9%. O modo de cálculo 1 parece pior que o do 2, Agora se for o contrário, IPCA caindo de 9% para 3% o modo de cálculo 2 é muito pior que o 1.
Poderia me esclarecer por favor?
Desculpe, confundi IPCA com SELIC, no caso o IPCA apenas aumenta no ano, favor desconsiderar a pergunta anterior. Obrigado.
Antônio, tudo é calculado com juros compostos. A inflação entra no cálculo de maneira composta também, diariamente. Veja no site do Tesouro o conceito de VNA (Valor Nominal Atualizado), que é o valor nominal do título IPCA+ atualizado diariamente pela inflação.
Boa tarde! Se possível, gostaria de uma orientação. Tenho a seguinte dúvida: faço declaração de IRPF completa, com alíquota de 27,5%, incluindo deduções referentes a uma dependente e planos de saúde meu e dela. Como sou servidora pública, e pago contribuição previdenciária oficial e tenho IRPF retido na fonte, todo ano recebo restituição. Tendo em vista a incerteza da situação da Previdência oficial, gostaria de fazer investimentos para assegurar minha aposentadoria, para daqui a cerca de 25 anos. Será mais interessante usar algum título do Tesouro Direto, ou fazer um PGBL? Agradeço desde já.
Daniela, já que você declara pelo formulário completo, vale a pena investir no PGBL até 12% da sua renda bruta anual, pois há um ganho fiscal. Para valores além desse montante, você deve procurar outras aplicações. Mas, cuidado! Não aceite PGBLs com taxas de administração e de carregamento muito altas (acima de 1,5%), pois você vai perder o ganho fiscal na taxa de administração.
Dr. Money, boa tarde.
Quanto mais eu estudo, mais aparece dúvidas, gostaria de saber se pode me dizer o que renderia mais, investir em FII, ou Tesouro IPCA+, desconsiderando a liquidez, apenas o rendimento, levando em conta o mesmo tempo aplicado, mesmo valor.
obrigado..
Alexandre, impossível saber de antemão. Sua decisão de investimento deve se basear em suas necessidades e aversão ao risco. O Tesouro IPCA+ tem vários vencimentos, e o risco aumento quanto maior for o vencimento. No caso dos FIIs, também tem os mais arriscados e os menos arriscados. Uma ideia é fazer uma carteira diversificada, com um pouco de cada ativo.
Excelente post. Estava exatamente tentando explicar no meu blog que o prazo de investimento é um dos pricipais pontos para garantir um retorno real bom nos seus títulos NTN-B. Seu adendum é perfeito e mostra isso.
Se quiserem ver mais sobre isto e como usar a NTN-B para viver de renda e TSR, visite
http://www.aposenteaos40.org/2017/11/a-tsr-definitiva.html
Boa noite professor! Sei que o tesouro IPCA todo dia 15 de cada mês atualiza o valor do VNA, porém, caso leve o título até o vencimento em 2035, existe alguma vantagem para quem compre várias taxas do mesmo titulo no decorrer do tempo. Ex: IPCA + 5; IPCA + 6; IPCA + 7, sei que no final todos receberão o VNA atulizado, porém, há alguma vantagem comprar (5%, 6%, 7%). Desde já obrigado.
Luis Paulo, se você comprar um IPCA 2035 a IPCA+5%, este título renderá IPCA+5% ao ano até o vencimento. E se você comprar a IPCA+7%, este título renderá IPCA+7% até o vencimento. A taxa que você recebe no vencimento é a taxa que você obteve no momento da compra. Então, um título que paga IPCA+7% rende mais que um título que paga IPCA+5%, ambos levados até o vencimento.
Professor, boa noite !
Excelente texto, de ótima abordagem, inclusive para mim que sou leigo em títulos de investimento.
Já a alguns anos, vivo somente de renda e possuo uma PJ que abri somente para proteção patrimonial. Tenho disponível 3.5M que invisto meio em Fundo RF e meio em Fundo DI. Minha pergunta é, se aplicar em NTN B 2050 -3M e deixar 500 mil para reserva no fundo RF, pelos cálculos que fiz no site do TD, teria algo em torno de 0,33%mês retorno líquido. Qual seria então a vantagem econômica em relação ao fundo RF ? Penso que a diferença seria, eminentemente, a segurança do FGC, pois a rentabilidade é praticamente igual à exceção da taxa de administração. Desculpe-me pela ignorância e simplicidade com que abordei o tema pois o que pretendo é algo seguro que me de renda mensal ou semestral até minha morte. Tenho 45 e talvez não viva tanto nesse país..kkkk.. Desde já, agradeço pela atenção. Abs
Prezado Miguel, nem o fundo RF nem os títulos do TD têm garantia do FGC! Os únicos papeis que têm garantia do FGC são os títulos emitidos por bancos, como os CDBs/RDBs e LCIs/LCAs. Em termos de garantias, os títulos do TD são melhores que o fundo, pois são garantidos pelo próprio Tesouro Nacional. A vantagem da NTN-B 2050 é que você “trava” uma rentabilidade que é, hoje, de 5,2%, além do IPCA. Esta rentabilidade é fixa se você for resgatar o título no vencimento. Se você consegue sobreviver com R$ 150 mil/ano (6% de cupom sobre R$3MM, já liquido do IR), você pode deixar esse dinheiro rendendo, e até pensar em deixa-lo para os seus herdeiros. Claro, esse raciocínio só vale se você não precisar resgatar antes. Se for necessário fazer o resgate, a rentabilidade de IPCA+5,2% pode ser maior ou menor, dependendo do nível das taxas de juros no momento do resgate.
Boa tarde a uns 5 dias comprei por volta de 3.300 em ipca +2024 e meu dinheiro está diminuindo. Já tá uns 60 reais a menos. O que tá acontecendo?
Prezado Clécio, a taxa de juros está subindo. Pelo efeito da marcação a mercado, o preço do título diminui. Se você pretende manter o título até o vencimento, não tem com que se preocupar.
Boa tarde, nos seu cálculos não deveria considerar a taxa de custódia 0,3%? a taxa de administração pode ser 0% porque existe corretoras que fazem isso… Obrigado
Sim Reynaldo, a taxa de custódia deve ser incluída nos cálculos. Não o fiz neste artigo porque não era importante para colocar o meu ponto, qual seja, o de que o IR incide sobre o rendimento total do título, e não apenas sobre a parcela prefixada do rendimento.
E ao meu ver essa cobrança de IR sob a inflação é absurdamente inconstitucional, sem contar que a propaganda do tesouro é enganosa ao afirmar sem ressalvas que: “… independente da variação da inflação, a rentabilidade total do título sempre será superior a ela. A rentabilidade real, nesse caso, é dada pela taxa de juros prefixada, contratada no momento da compra do título.”
Tem alguma informação quanto a algum questionamento jurídico sobre o tema?
Anderson, não tenho nenhuma informação sobre questionamento jurídico. De fato, em situações normais, o título paga mais do que a inflação. Somente em situações extremas, como a que dei como exemplo, isto não acontece. Não acho que seja o caso de fazer algum questionamento somente por conta desse caso extremo.
Prezado professor. Meus parabéns. Excelente site. Gostaria de tirar uma dúvida que está me torturando. Qual a melhor opção: investir 1000 reais TODOS os meses em um MESMO CDB a, digamos, 10% ao ano durante 10 anos, ou investir 1000 reais em CDbs DIFERENTES, mas todos com a mesma taxa de 10% ao ano, durante os mesmo 10 anos? faço tal questionamento porque não consigo achar um único CDB que aceite vários aportes mensais. Nas corretoras só existem CDbs que ficam disponiveis um dia do mês e depois fecham, abrindo-se novos. O fato de investir em vários, mesmo com a mesma taxa, afeta o poder dos juros compostos? Obrigado pela paciência.
Karleno, o fato de investir em vários CDBs não afeta o poder dos juros compostos, pode ficar tranquilo.
Professor estou com duvida, pretendo colocar 200 reais todo mês no tesouro IPCA + NTN Principal-2035, porem não estou confiando na calculadora do site do tesouro poderia fazer a conta para mim?
Everton, pode confiar na calculadora do site do Tesouro, funciona direitinho.
Acho que a calculadora do tesouro direto não funciona muito bem, ela mostra a poupança com o rendimento acima do real. além do mais, se atualizarmos as taxas para as reais de hoje, o tesouro IPCA 2015 está rendendo menos que a poupança… Considerando IPCA 2,54% e SELIC a 8,25%
Acho que a calculadora do tesouro direto não funciona muito bem, ela mostra a poupança com o rendimento acima do real. além do mais, se atualizarmos as taxas para as reais de hoje, o tesouro IPCA 2015 está rendendo menos que a poupança… Considerando IPCA 2,54% e SELIC a 8,25%
Professor Money, entendo a intenção de se fazer um alerta para um aspecto importante da rentabilidade específica do NTNB, mas creio que talvez o resultado final tenha ficado um tanto alarmista, confundindo leitores mais incautos. Num cenário de inflação bastante elevada, de fato a parte “pré-fixada” do NTNB terá sua rentabilidade praticamente anulada pelo IR. No entanto, em tal contexto econômico, de crescimento acelerado da inflação, é muito provável que grande parte das aplicações em renda fixa percam para o IPCA, dado que em tal contexto a reação das taxas de juros costumam ser mais lentas do que a alta nas taxas de inflação. Em tal cenário, mesmo com rendimento negativo, restrito a somente ao IPCA menos IR, o NTNB Principal permaneceria uma opção segura a longo prazo, visto seu potencial de assegurar prejuízos menores em relação a outros investimento, considerando-se sempre um cenário econômico hipotético tão catastrófico como o pintado neste artigo. De todo modo, o que se deve buscar no NTNB não é a melhor rentabilidade, embora ocasionalmente ele se torne o título mais rentável, e sim a segurança do investimento, que em nenhum momento fica dirimida, mesmo com hiperinflação.
Sem dúvida Felipe, a NTN-B é e continuará sendo um título que dá uma proteção contra a inflação. Meu ponto foi só alertar que o IR deve ser calculado sobre todo o rendimento e não apenas sobre a taxa de juros além do IPCA. Sendo assim, a rentabilidade líquida de imposto é menor do que muita gente pensa e pode, em casos extremos, ser menor que o próprio IPCA. De qualquer forma, o seu é um bom ponto, e fica aqui registrado.
Professor, uma dúvida. Quando um título IPCA está acima do contratado na data de compra, sabe-se que em algum momento ele deve cair para atingir o ponto na data de vencimento. Quanto tempo antes da data de vencimento isso costuma ocorrer? Obrigada
Prezada Licia, isto não acontece. Se um título está pagando, por exemplo, 5% ao ano na data da compra, este título vai render 5% até o vencimento. Se você resgatar antes, a taxa pode ser maior ou menor, mas se você esperar o vencimento, a taxa será esta.
Me parece que a pergunta da Lícia foi a seguinte: Eu comprei IPCA+ com taxa de 5%. Eu sei que no vencimento eu vou receber o IPCA + 5%, mas que podem existir variações para mais ou menos entre a data da compra e o vencimento. É razoável supor que estas variações sejam maiores logo após a compra e até uma boa parte do período entre a data da compra e o vencimento, mas em algum momento antes do vencimento a taxa vai tender a 5%. Não parece razoável que um dia antes do vencimento o TD IPCA+5% (neste exemplo) esteja pagando 6% ou 7%. Assim, a pergunta foi, quanto tempo antes do vencimento (em dias meses, ou anos) o TD IPCA+ começa a se aproximar da taxa contratada? Eu não tenho esta resposta, mas apostaria que isto ocorre nos 6 meses anteriores ao vencimento.
Ricardo, reli a questão da Lícia, e de fato não entendi o que ela quis perguntar. Lícia, se você ler esta resposta, por gentileza esclareça o que você quis dizer com “acima do contratado”. O que é o “contratado”?
Com relação à sua suposição, você deve estar se referindo à performance acumulada do papel desde a sua aquisição. Assim, se o papel foi adquirido a IPCA + 5%, quando estiver próximo do vencimento, o papel tende a ter performance acumulada de IPCA + 5%. Isto é verdade, mas o tempo anterior em que a rentabilidade do papel tende para a taxa “contratada” vai depender do nível das taxas de juros em determinado momento em comparação com a taxa “contratada” do papel, não há uma resposta única.
Professor, eu to em dúvida..
Vamos supor R$ 10 mil, aplicados a 5,6% ao ano, um titulo do tipo ipca+ , 2035.
Considerando inflação de 8% ao ano.
No site do tesouro diz que a rentabilidade liquida após taxas e IR seria de 12,92% ao ano.
1,1292/1,08 = 1,04555 que daria uma rentabilidade liquida de 4,55% ao ano , certo?
Mas se for fazer seguindo as contas apresentadas aqui, esse número seria menor:
1,08*1,056 = 1,14048 , como é um titulo de 2035, vamos considerar uma alíquota media de 16% ( provavelmente é um pouco menos). 0,14048 * 0,84 = 0,1180, 11,80% de rentabilidade liquida. Descontando inflação:
1,1180/1,08 = 1,035 , 3,5%
Por que a diferença foi tão grande de um pra outro?
Prezado Rodrigo, você leu o artigo corretamente, mas há um post-scriptum, em que chamo a atenção para um erro no artigo: o cálculo vale somente para investimentos de 1 ano de prazo. Para investimentos mais longos (como é o caso), o cálculo deve considerar todo o prazo. No seu exemplo, teríamos:
Rentabilidade no período (considerando aplicação em 26/06, são 4.490 dias úteis até o vencimento):
Rentabilidade bruta: [(1+0,08)(1+0,056)]^(4490/252)-1=940,30%
Rentabilidade líquida: 940,30%*(1-0,15)=799,25%
Taxa de juros real no período: (1+7,9925)/(1+0,08)^(4490/252)-1=128,22%
Taxa de juros real anualizada: (1,2822+1)^(252/4490)-1=4,74%
A diferença para o número do site do Tesouro (4,55%) está em que eles consideram o custo da custódia, enquanto o meu cálculo não considera este custo.
Espero que tenha ficado claro.
Estou querendo aplicar em um cdb ipca prazo 5anos(banco bmg o vc me diz(ipca+7,1)
Prezado Dionízio, em princípio o FGC cobre perdas de crédito até R$ 250 mil. Então, se você topa o risco do FGC (de atraso no pagamento), parece valer a pena, em relação a um título público (Tesouro IPCA+) de mesmo prazo.
Ola fiquei confusa aqui, se eu aplicar em ipca + 7% banco bmg prazo de 3 anos 50.000 por exemplo è mais vantagem do que por exemplo uma lc mesmo prazo 100% de cdi na taxa liquida? Considerando a atual queda de juros e a perspectiva que caia ainda mais?
Prezada Danielle, nos próximos 3 anos, é provável que o CDI fique entre 7,5% e 9,5%. O IPCA deve ficar por volta de 4%. Portanto, IPCA+7% resulta em 11%, o que é uma taxa melhor.
Olá Professor. Antes de tudo, ótima explicação, meus parabéns!
Estou indo para Dublin este mês, logo fiquei interessado em um investimento de longo prazo(2 a 5 anos) para 50.000,00 temers. O que você recomenda levando em conta o nosso atual cenário politico catastrófico?
Observação:
Pretendo mandar dinheiro da Europa para o Brasil, e aplica-lo também.
Henrique, infelizmente não dou dicas de investimento neste site. Sugerir investimentos requer conhecer a fundo os objetivos, a tolerância ao risco e outros dados do investidor, o que foge ao escopo deste site.
Olá professor,
estou querendo investir R$75mil por um período de 10 anos ou mais.
Minha dúvida é entre o Tesouro Direto IPCA+ ou previdência privada VGBL regressiva.
Qual seria mais vantajoso?
Prezado Renato, do ponto de vista estritamente tributário (ou seja, considerando que o Tesouro IPCA+ rende o mesmo que o VGBL ANTES da cobrança do imposto, o VGBL vale mais a pena, pois terá um imposto menor no final. NO ENTANTO, é preciso ver qual investimento rende mais ANTES da cobrança do imposto. Se for um VGBL DI, é provável que o Tesouro IPCA+ renda mais antes da cobrança do imposto. Além disso, o VGBL normalmente tem uma taxa de adminstração maior, o que acaba compensando a vantagem tributária. Sendo assim, são muitos os aspectos a serem considerados, impossibilitanto uma resposta definitiva.
Muito obrigado pela explicação.
Avaliar todos aspectos é indispensável para a melhor escolha.
Achei muito interessante a explicação, mas tenho uma dúvida: visto que a tributação ocorre no momento da retirada, é necessário declarar quanto foi investido no IPCA mesmo que seja menor que 20 mil? E se for investimento de dependentes, ainda assim preciso declarar?
Prezada Julia, a declaração dos investimentos no Tesouro Direto precisam ser declaradas na sessão de Bens e Direitos, independentemente do valor. Os investimentos em nome de dependentes também precisam ser declarados.
Uma dúvida sobre o tema abordado: Para minha reserva de aposentadoria sempre costumo aplicar no Tesouro IPCA+ 2024, sempre girando em torno de uma rentabilidade de 5,5%.
No entanto minha corretora dispõe de um CDB indexado ao IPCA com rentabilidade maior (CDB BMG 7,20 % IPC-A) e prazo semelhante (5 anos), planejo investir mais R$20.000 nesse CDB ao invés do tesouro e retirar recursos (mais R$ 19.000) já investidos no tesouro IPCA para investir nesse CDB. Acha que é válido? Muito obrigado pelo seus textos.
Prezado Juan, considerando que este valor está dentro do limite do FGC, parece valer a pena. Só tenha em mente que, se o emissor quebrar, você pode ter que esperar um tempo para receber o seu dinheiro de volta, o que pode significar alguma perda de rentabilidade, prejudicando a sua rentabilidade total.
Investimento de pobre é poupança, pq um mês sobra, no mês seguinte já falta e tem que resgatar, isso quando consegue guardar alguma coisa…aff
Muito boas as explicações, inflação alta corroi até os investimentos que pretensamente deveriam nos proteger dela.
saudacoes
educacaomaisinvestimento.blogspot.com.br
Muito boa a explicação
Saudações
educacaomaisinvestimento.blogspot.com.br
Professor,
A variação das taxas de juros diárias marcadas a mercado para o Tesouro IPCA+35 no ano de 2016 gerou um rendimento para estes títulos extremamente atraente, especialmente para quem faz especulação com os mesmos.
No entanto, agora em 2017, o comportamento das taxas não parece tão promissor até este momento. O Valor Economico http://www.valor.com.br/financas/4910186/ipca-15-ameniza-alta-de-juros-futuros-na-bmf menciona que o mercado de renda fixa tem estado pressionado por mais prêmio de risco.
Em adição, hoje na Bloomberg vi um texto curto da Pine Investimentos dizendo que o IPCA 1T19 não permite ciclo abaixo de 8,5% para Selic.
Estou propositalmente abordando os dois diferentes componentes de correção do Tesouro IPCA para formular minha questão:
Você saberia explicar o que esperar da taxa de marcação a mercado do Tesouro IPCA para este ano? Será que está valendo a pena comprar TIpca+45 esperando um rendimento na faixa de 40% até meados de 2018?
Prezado Ivan, 40% parece um pouco puxado, porque uma grande parte da queda de juros já aconteceu. O IPCA+ 45 tem duration de aproximadamente 14 anos. Considerando que, na curva, este título deve render algo como 9,5%, para dar 40%, seria preciso mais 30% em marcação a mercado. Com a duration de 14 anos, seria preciso que a taxa do título caísse mais 2 pontos percentuais, o que significa IPCA+3,25%. Não é impossível, mas parece puxado.
Professor, então qual seria neste momento com as expectativas atuais essa taxa do tesouro ipca+2045 para o início de 2018 na sua opinião? Algo em torno de ipca+4,5% seria realista e razoável? Claro que depende da aprovação das reformas, guerras, dólar, petróleo, etc… que fazem dessa avaliação algo bem complicado…
Parece realista e razoável. Mas lembre-se que há muitas variáveis no horizonte, sendo a principal delas a reforma da previdência. Portanto, este tipo de investimento deve ser feito com horizonte de longo prazo, pois no curto prazo pode ter oscilações desagradáveis.
Parabenizando o Marcelo pela abordagem de assunto tão relevante e, desde já, reconhecendo o mérito e a boa intenção do tesouro ao disponibilizar uma aplicação, de alcance popular, cujo histórico tem proporcionado excelentes rendimentos, não podemos deixar de reconhecer como reais todos os riscos que aqui já foram tão bem esclarecidos, ou seja: o tesouro IPCA se propõe a proteger nossos investimentos contra a inflação, e o faz muito bem em épocas de inflação baixa, mas não tão bem caso a inflação se torne alta, quando mais precisaríamos.
Analisando a rentabilidade absoluta acumulada (bruta ou líquida, fornecidas pela calculadora do tesouro) isto não fica tão evidente em um primeiro olhar, e esta é a armadilha. O link abaixo apresenta um arquivo Excel que demostra graficamente esta situação (para um caso de tesouro IPCA com cupons), a rentabilidade absoluta mede quanto aumentou o valor em reais aplicado originalmente, mas não nos mostra quanto este dinheiro inicial já se desvalorizou. O gráfico com o IPCA=15% atinge valores absolutos muito maiores que o gráfico com o IPCA=4%, mas nosso valor em reais aplicado originalmente se desvalorizou muito mais também. A pergunta é o IPCA=15% valeu mais a pena do que o IPCA=4%?
A resposta a esta pergunta virá ao analisarmos os gráficos da rentabilidade relativa anual que constam no mesmo arquivo, sendo que a mesma mede quanto aumentou o valor de nossa aplicação com relação ao valor em reais aplicado originalmente já corrigido pela inflação.
Ali vemos que a rentabilidade relativa bruta anual será a mesma qualquer que seja o IPCA. Todavia a rentabilidade relativa líquida anual será menor quando o IPCA for 15% do que quando for 4%.
E embora as diferenças na rentabilidade líquida dos dois casos se tornem menores conforme a aplicação se aproxime do seu vencimento, como acertadamente mencionou o Alexandre, no caso das aplicações IPCA com cupons isto não compensará a menor rentabilidade relativa já recebida no vencimento de cada cupom.
Link do gráfico:
https://docs.google.com/uc?export=download&id=0B3xbr53ojl5ZZURKSmlVU0FBOG8
Link do modelo de calculadora utilizada na confecção dos gráficos:
https://docs.google.com/uc?export=download&id=0B3xbr53ojl5ZZXBpUWxxbUdLVnM
Prezado Carlos, muitíssimo obrigado por sua colaboração!
Prof. Money, boa noite! Fiz uma aplicação no TWITTER Ipca 2035 e pretendo colocar mensalmente RS 100,00 , é meu primeiro investimento a longo prazo, pois , não tenho planos para usar este dinheiro tão cedo, por isso escolhi a longo prazo! Fiz a escolha certa? Grato pela atenção!
Claudio, é difícil eu fazer uma análise sobre o seu investimento sem ter uma visão global de suas finanças. De qualquer forma, se seu objetivo é investimento no longo prazo, a NTN-B 2035 é uma boa opção, desdeque você não se assuste com as oscilações do preço do título no meio do caminho.
Prezado Professor,
A sua análise está matematicamente correta, mas gostaria de acrescentar alguns pontos. Durante o Governo Dilma, por exemplo, tivemos um período de baixas taxas de juros, que chegaram ao mínimo de 7,25% ao ano. Naquela ocasião, em 2013, a inflação mostrava-se crescente, fato que forçou o BC a elevar os juros novamente. Durante um período de tempo a taxa de juros real para quem possuía aplicações pós fixadas em CDI ou pré fixadas foi negativa. Desta forma, as aplicações em títulos indexados à inflação, pareciam mais atraentes, mesmo com a tributação citada no seu artigo. Acredito que sempre deve ser analisado o contexto geral, para tomar a decisão certa sobre investimentos.
Aproveitando a oportunidade, gostaria de lembrar que até o Plano Real, o imposto de renda sobre as aplicações financeiras incidiam somente sobre o ganho real das aplicações, exatamente para não inviabilizar a venda de títulos do governo federal. Caso contrário, todos comprariam ativos reais, pois a perda seria imensa.
Um abraço!
Sidney, sem dúvida, o Tesouro IPCA+ pode ser atrativo em relação a outros investimentos, mesmo porque a tributação ocorre sobre todo o rendimento do título, seja ele IPCA+, Prefixado ou Selic. Portanto, o IR incide de maneira igual sobre todos os títulos públicos, e não deveria ser fator de decisão. O ponto do artigo é outro: para calcular a taxa real líquida do Tesouro IPCA+, não faça a conta (erro muito comum) taxa real x (1-alíquota), pois o IR incide sobre o rendimento total, e não somente sobre o rendimento real.
Você muito bem lembrou que, antes do Plano Real, com a hiperinflação, se o IR fosse calculado sobre todo o rendimento, a taxa de juros real seria bastante negativa depois da cobrança do imposto, como eu mostro no exemplo.
Muito obrigado por sua contribuição!
Olá dr. Money desde já agradeço a atenção!
Não tenho muito conhecimento na área de investimento, gostaria de saber a seguinte questão,
Tenho 49 anos e gostaria de complementar minha aposentadoria se eu tiver 300.000,00 para investir qual investimento você recomendaria estamos falando de um prazo de 10 a 15 anos .
Obrigado
Grande abraço
Rubens
Prezado Rubens, não tenho condições de recomendar nenhum investimento se não tiver mais conhecimento sobre suas condições tributárias. Se você pode se valer do benefício fiscal do PGBL (declaração completa, alíquota acima de 10%), poderia buscar um PGBL com baixa taxa de administração, até o limite de 12% de sua renda. Sobre isso, leia o post Tesouro Direto ou PGBL?. No caso de você já ter os R$ 300 mil, a compra de um título IPCA+ com vencimento em 10 a 15 anos pode ser uma boa opção. Sobre isso, leia o post Tesouro Direto: qual título escolher.
Boa tarde DR MONEY ! parabéns pelo seu blog , acredito que seu conhecimento em investimentos e a boa vontade em reponder à todos os coméntarios de forma ética e sem tentar induzir a algum investimento em específico é um dos responsáveis pelo seu sucesso .Minha pergunta é sobre debêntures da CEMIG IPCA + 9,60 para 2021 e 2025 , acredito ser um bom investimento pois o período em que o dinheiro ficará ivestido dará boa rentabilidade , melhor que o título do tesouro ipca+ que hoje estå em 5,72 dependendo do ano de vencimento . Mas por outro lado tem investmentos LC pagando 122,50% para 1800 dias e ai eu tenho a segurança do FGC . O QUÊ FAZER ?
Prezado Magno, há dois riscos diferentes em jogo: a diferença de rentabilidade (IPCA + 9,60% x 122,5% do CDI) e o risco de crédito (Cemig x emissor da LCI). Com relação a este último risco, o LCI tem garantia do FGC, enquanto a debênture da Cemig não. Assim, você deveria exigir uma rentabilidade maior para a debênture. Quanto maior? Vai da sua tolerância ao risco. Com relação à diferença de rentabilidade, se a inflação for de 4,5% para os próximos 5 anos, a debênture vai render aproximadamente 97% bruto, ou 82% líquido de IR, enquanto se o CDI render 10% ao ano nos próximos 5 anos (que é mais ou menos a taxa do título prefixado hoje, menos um prêmio de risco), a LCI renderá aproximadamente 78%, sem IR. Ou seja, SE ESSAS PREMISSAS ESTIVEREM CORRETAS, talvez a rentabilidade da debênture não compense o seu risco de crédito. Mas, veja, as premissas de inflação e CDI adotadas podem não estar corretas, e então a conta será diferente. Mas é impossível saber de antemão.
Prezado Dr. Money,
Parabéns pelo ótimo trabalho, gostaria muito da sua ajuda quanto ao meu planejamento de aposentadoria. Estou com 39 anos, tinha uma previdência privada na qual não posso mais investir, valores lá acumulados são insignificativos. Com essa situação pretendo iniciar uma nova previdência ou investir no Tesouro Direto IPCA NTN-B. Qual seria sua recomendação de investimento considerando que eu venha efetuar uso os 60 anos e que inicialmente eu invista R$ 300,00 mês?
Muito obrigado.
Att,
Leandro
Prezado Leandro, como você vai investir por 20 anos, você pode se aproveitar da alíquota de IR do PGBL/VGBL regressivo de 10% no resgate. No entanto, esta vantagem tributária somente é válida se a taxa de administração do PGBL/VGBL for baixa, o que não deve ser o caso para aportes mensais de R$ 300. Portanto, provavelmente, para este montante de recursos, o mais vantajoso seja o Tesouro Direto.
Olá Dr. Money! Estou gostando muito sobre seus artigos, todos de ótima qualidade. Gostaria de tirar uma dúvida, se não for incomoda-lo.
Comecei um investimento no Tesouro Direto Prefixado 2019 (vencimento em 01/2019) em 01/2017. Tenho hoje dia 03/02/2017 investidos 2500 reais com taxa de juros de 10,22% .
Observei que o Tesouro IPCA 2019 (vencimento 05/2019) está com taxa de juros de 5,63%.
Minha questão é se o senhor recomendaria eu resgatar meu investimento do prefixado e aplicar neste IPCA.
Desculpa qualquer forma de ignorância. Abraço!
OBS: eu não pretendo retirar o dinheiro antes do vencimento. Queria saber se essa troca seria uma boa opção, visto esse pouco tempo de investimento já efetuado.
Prezado Tawan, depende da sua visão para a inflação. Calculando a diferença entre as duas taxas, chegamos a 4,35%. Se você acha que a inflação será maior que 4,35% neste período, deveria ir para IPCA. Se você acha que será menor, deveria ficar no prefixado.
Primeiramente quero parabeniza-lo pelo belo trabalho que faz e
posteriormente ,caso possa , me orientar sobre a melhor opção
de investimento à fazer que não tenha desconto do IR , seja uma
rentabilidade de longo prazo com depósitos mensais (como na
poupança , depositaria um valor X para melhorar inclusive o
valor final) , pois já tenho 55 anos sem perspectiva nenhuma para
uma aposentadoria pelo menos decente e qual valor para início
imediato , com desconto mínimo de corretora a ser escolhida para
investimento. Caso esteja me tornando prolongado demasiadamen-
te peço desculpas pois estou com a vida um pouco atabalhoada,
obrigado pela atenção,um abraço!
Prezado Adonay, difícil responder sem saber o montante a ser investido. De maneira geral, os melhores investimentos sem impostos são os LCIs/LCAs. Mas é preciso prestar atenção na rentabilidade: se for inferior a 85% do CDI, pode ser melhor ir para um CDB/DI ou mesmo um fundo de investimento, dependendo da taxa de administração, ou mesmo o Tesouro Selic. Mesmo um VGBL com regime regressivo pode valer a pena, dependendo da taxa de administração e do prazo do investimento (mais de 10 anos). Assim, não há uma resposta única, depende de vários fatores.
Olá, parabéns pelo trabalho.
Estou recebendo um acordo de 2500,00 por mes e pretendo usar o montante recebido em Janeiro de 2018 para quitar um financiamento, qual seria o melhor investimento?
Tenho 40 anos e não pretendo usar este investimento antes de Janeiro. Obrigado.
Prezado Elton, se você já tem um prazo para o resgate definido, o ideal é o Tesouro Prefixado 2018, que vence em janeiro de 2018.
Gostaria de tirar uma dúvida: Investi uma quantia no IPCA + 6,32% vencendo em 05/2019. A acumulada anualizada diz que está em IPCA + 7,84%, e quando clico no gráfico a linha que representa o valor para retirada hoje está moderadamente acima do valor contratado. Isso quer dizer que se eu retirar hoje, mesmo pagando 20% de imposto vale a pena?
Prezado Rafael, só vale a pena retirar hoje se você for gastar o dinheiro. Caso contrário, você precisará reaplicar o dinheiro a uma taxa mais baixa (o valor do título hoje só está mais alto porque as taxas de juros caíram) e o contador de tempo para o imposto de renda recomeçará do zero.
Tenho esta mesma dúvida que o Rafael, mas gostaria de complementá-la. E se estiver próximo do vencimento do título e eu resgatar poucos dias antes, visto que o rendimento real é maior que o rendimento contratado, vale a pena resgatar antes?
Provavelmente sim. Se faltam poucos dias, você obterá um rendimento maior do que no vencimento. Em outras palavras, o rendimento até o vencimento será tão pequeno (pois a taxa de juros caiu), que não vale a pena carregar até o vencimento. Mas, atenção: este raciocínio só vale se a alíquota do IR for a mesma hoje ou no vencimento.
Gostaria de uma informação.. Tenho R$ 30000,00 para investir em um periodo a longo prazo acima de 5 anos com perfil conservador a moderado. Qual e o melhor investimento no mercado que se enquadre nesse perfil? Pois tenho duas proposta do banco BMG uma e de CDB IPCA + 7,5% e um CDB 119% do CDI..
Prezado Juliano, considerando que existe o FGC para cobrir eventuais perdas de crédito, a proposta do BMG parece interessante. Mas tenha em mente que você provavelmente não vai poder resgatar antes do vencimento e, se o fizer, será com um penalidade.
Tenho a mesma dúvida do autor da pergunta. Qual é o melhor investimento? Posso deixar o dinheiro lá 100 anos, isso não é problema.
Prezado Vivaldino, não existe o “melhor investimento”. Existe o investimento adequado aos objetivos e tolerância ao risco do investidor. No caso acima, dada a rentabilidade, e o fato do investimento ser protegido pelo FGC, parece adequado ao perfil conservador e ao prazo do investidor.
Prezado Dr. Money,
adoro seu site, acompanho sempre, parabéns!
Como sou meio “novato” em investimentos, achei que o melhor investimento para mim seria TD Selic, pois estou guardando um dinheiro para fazer uma viagem no final deste ano. Já tenho um valor a uns meses nele.
Entretanto, surgiu a oportunidade de guardar mais uma quantia:”R$5.000,00″ que pretendo investir para utilizar no ano que vem.
Com previsão de queda da Selic, seria vantagem eu comprar mais um TD Selic ou você me sugere outro? Uma vez que irei resgatar antes do prazo do título?
Obrigado!!
Prezado Diego, se você vai usar o dinheiro antes do vencimento do título, o melhor é o TD Selic mesmo. A Selic vai cair, é verdade, mas os títulos prefixados já embutem essa queda. Você só vai ganhar mais com um título prefixado se a Selic cair MAIS do que aquilo que o mercado já espera hoje, que é uma Selic de 10% no final do ano. Para mais detalhes, veja estes posts: http://www.drmoney.com.br/investimentos/renda-fixa/relacao-entre-taxa-selic-e-o-retorno-dos-investimentos-em-renda-fixa/ e http://www.drmoney.com.br/investimentos/renda-fixa/comparar-taxas-prefixadas-com-a-selic-um-erro-comum/.
Bom dia, Drmoney. Meu nome é Bernardo Menezes. Sou novato na compra de títulos, já li bastante, mas tenho dúvidas, certamente. Gostaria de que me orientasse se o NTN-B é a melhor forma de investimento para meu objetivo: aposentadoria complementar. Possuo 34 anos e pretendo fazer um investimento inicial de R$2000 e mensais de de R$ 250. Não pretendo fazer resgate…é para longo prazo, cumprindo o vencimento dos títulos. O que me recomenda? —- No mais, excelente explicação a sua. No aguardo. Obrigado.!
Prezado Bernardo, o Tesouro IPCA certamente é uma excelente alternativa, ainda mais para o pequeno montante inicial. No entanto, se você declara IR pelo formulário completo, teríamos que fazer contas para ver se, realmente, o TD é a melhor alternativa. Pois, dependendo da taxa de administração do PGBL, este pode ser uma alternativa melhor, pois você difere e diminui a alíquota do seu IR. Mesmo no caso em que você não declara IR no formulário completo, o VGBL regressivo pode ser uma alternativa melhor, dado que o IR é de 10%, contra 15% no TD. Claro, isso considerando que tanto o Tesouro IPCA quanto o PGBL ou VGBL tenham rendimentos semelhantes antes da cobrança de IR, o que também não é certo. Portanto, como resposta final, o TD é uma alternativa interessante, e você certamente não estará perdendo dinheiro lá.
Ola sou iniciante mas tenho buscado conhecer quero ,fazer dois investimentos um para reserva de emergência e tenho visto tesouro selic (Para reserva de emergência) penso em colocar 100 reais por mês mas minha duvida é saber quanto vou ter no final do titulo pois como funciona se eu comprar 100 reais todos oe meses não entendi isso poderia me ajudar??? Outra duvida é sobre fazer minha propia aposentadoria com o tesouro ipca como faze-lo???E como saber quanto devo comprar todo mês para saber quanto vou ter já que não tenho entendido essa questão de calcular no simulador o valor total no final do titulo? Desde já obrigado espero que entenda.
Prezado Gui, o Tesouro Selic é um título que rende de acordo com a taxa Selic. Assim, hoje, com a Selic a 13%, o título rende 13% ao ano. Quando a Selic for menor, renderá menos. Não dá para saber quanto você terá no final do título, pois isso depende da taxa Selic ao longo do tempo, o que não sabemos de antemão.
Com relação à aposentadoria, sugiro usar o simulador que está aqui: http://vigilantesorcamento.com.br/planilha-aposentadoria/. Para a taxa de juros no simulador, você deve pegar a taxa de juros do título IPCA que você pretende comprar (por exemplo, 5,5% ao ano).
Olá Dr. Money. Tenho desde 2006 uma BrasilPrev. Mas justamente esta semana vendo informações sobre melhores aplicações a longo prazo, vi a questão de investir no Tesouro Direto. Sou totalmente ignorante no assunto e gostaria de experimentar. Tenho 40 anos e quero investir mensalmente R$337,20 no Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal). Segundo as minhas contas daria uns R$60.696,00 de inversão durante esses 18 anos, com um Valor líquido do resgate de R$ 322.482,25, é isso mesmo? Ou Ainda tenho muito que entender? Quero entender se o valor investido é total que se deposita mensalmente, porque obviamente não tenho R$60.000,00 para investir. Outra dúvida, vale a pena retirar o valor que tenho na BrasilPrev que seria uns R$ 30.000,00 para investir no Tesouro direto neste mesmo IPCA+ (NTN-B Principal)? Desde já muito obrigada.
Desculpe esqueci de colocar o ano, seria o IPCA+2035 (NTN-B Principal)
Prezada Taty, não é possível saber exatamente o valor a ser resgatado, pois depende da variação do IPCA no período. De onde você tirou estes cálculos?
Dr. Money, parabéns pelo post. No atual cenário politico, com redução da taxa básica de juros, considerando as projeções para o futuro, entendo que a curto prazo temos como opção a Selic e a longo prazo IPCA. Considerando um investimento a médio prazo (7 anos) IPCA 2024, sendo resgatado antecipadamente 01 anos antes do vencimento, comparado com a Selic e LTN qual seria o investimento mais vantajoso nas mesmas condições? Sei que na LTN consigo saber o valor de resgate no momento da compra, mas nos outros casos como vou fazer resgate antecipado a rentabilidade poderá ser maior ou menor do que a contratada na data da compra. Não sei como proceder, pois não consegui conciliar a data de vencimento do título com o prazo desejado para o investimento.Obrigado.
Prezado Stenio, este é um problema do TD, pode não haver o vencimento exato desejado. Mas tudo bem, se vencer um ano depois do desejado, no momento do resgate faltará apenas um ano para o vencimento e, portanto, o risco de você estar perdendo dinheiro naquela altura é menor. Para compreender isso, basta imaginar hoje um título prefixado com vencimento daqui a um ano, em janeiro de 2018. O risco desse título estar muito distante da curva de rendimento nominal é relativamente baixo. Assim, eu não me preocuparia com este descasamento, que não parece muito grande.
Prezado, estou pensando em começar a construir uma carteira de títulos do Tesouro Direto. A ideia é comprar entre R$1mil e R$2mil em títulos do Tesouro todos os meses. Penso em levar esta carteira por 20 anos (até 2037), sempre com os aportes mensais. Neste caso, o que seria mais interessante: concentrar em um título (ex: IPCA+ 2035) ou mesclar títulos Pré-fixados, SELIC e IPCA?
Abraços!
Prezado Luiz Guilherme, se seu objetivo é segurar a carteira por 20 anos, o mais adequado é travar a taxa de hoje, que está bem alta. Para isso, você pode comprar títulos que vencem por volta de 2037. Hoje, o título que mais se aproxima desta data é o IPCA 2035. Se você realmente tem certeza de que quer segurar o investimento até lá, pode comprar sem os cupons semestrais. Este título é mais arriscado, mas tende a render mais se as taxas caírem ao longo do tempo. Se você comprar títulos que vencem antes deste prazo, terá que reaplicá-los a taxas menores no futuro, se as taxas de juros caírem, que é o que possivelmente vai acontecer.
Dr. Money, vc poderia me ajudar a entender algo muito básico?
Eu tenho um investimento no tesouro IPCA e olhando o grafico no site do tesouro eu vejo duas variaçoes.
A primeira é uma linha verde da minha rentabilidade teórica, que sempre sobe, mas bem devagar.
E uma segunda linha da minha rentabilidade real que está lá em cima, variando bastante, mas marcando 28%, 30% , o que me faz encher os olhos.
A minha pergunta é…se eu sacar hoje, eu recebo o dinheiro da minha linha teórica, ou da minha linha real?
Se for da minha linha real….pq eu devo esperar até o vencimento e não sacar, sei lá….6 meses antes de encerrar o título?
Pergunto isso, pois acredito que terá muito mais dinheiro da linha real do que o que me darão no vencimento do investimento utilizando a linha teórica.
Desculpe minha falta de compreensão.
Obrigado!
Marcos, não tem nada que pedir desculpas! A coisa, de fato, não é intuitiva, e espero poder ajudar. Vamos lá.
A linha real é quanto vale, hoje, o seu investimento. Portanto, se você sacar hoje, você recebe o dinheiro da sua linha real. Agora, vamos à sua questão: por que esperar até o vencimento, se você pode realizar o seu lucro já hoje? Esta é uma excelente questão. E a resposta é a seguinte: depende do que você vai fazer com este dinheiro. Se você for gastá-lo, resgatar hoje é uma vantagem. Digamos que você tenha feito este investimento para comprar alguma coisa no futuro (por exemplo, um carro). Dado que o seu título se valorizou muito rapidamente, você pode antecipar a compra do seu carro. Viva!
No entanto, digamos que você não tem o que fazer com o dinheiro agora, e vai reaplicá-lo. Neste caso, qualquer outro título que você for comprar agora (incluindo este em que você está investido) vai pagar uma taxa de juros mais baixa do que a taxa que você adquiriu este título que você está investido agora. Ou seja, a rentabilidade teórica deste novo título será menor que a rentabilidade teórica do título que você tem agora. Portanto, você resgatou um título com lucro agora, mas vai ter uma rentabilidade menor daqui para frente. No final das contas, dá na mesma, uma coisa compensa a outra. Então, se você não vai utilizar o dinheiro agora, é melhor ficar com o investimento.
Moral da estória: se, no momento em que você faz o investimento, seu plano é ficar com o investimento até a data do seu vencimento, o que vale é a taxa contratada no momento da compra. Lucros ou prejuízos no meio do caminho só fazem diferença para quem resgata para gastar o dinheiro.
Espero ter esclarecido.
Prezado Dr money, Qual título mais rentável NTNB 2050 COM JUROS SEMESTRAIS OU NTNB PRINC. 2035 num cenário de queda na SELIC, considerando que quero resgatar o dinheiro antes do vencimento?. A liquidez desses títulos também é diária como a do tesouro SELIC? Como faço para escolher entre o principal e o semestral? como saber qual será mais rentável?
Agradeço a atenção desde já.
Os dois títulos têm uma duration semelhante, portanto seu potencial de ganho é semelhante também. A liquidez é a mesma da do Tesouro Selic. Recomendo cuidado com o resgate antecipado, uma vez que estes títulos são bastante voláteis, e você pode precisar resgatar em um momento desfavorável, perdendo dinheiro.
Fazer aportes mensais para o título ipca 2050 + com juros semestrais, seria uma alternativa a utilizar um valor semestral e ainda ter um rendimento até 2050?
Prezado Ademir, receio não ter entendido a sua pergunta. Poderia reformulá-la?
E o Tesouro IPCA 2035 acabou sendo o melhor rendimento do tesouro para quem pegou taxas boas ano passado…cheguei a comprar por 600 reais e hoje já passa de mil reais o valor dele… uma pena ter se desfeito de uma parte por 850/900….baita negócio pegar tesouro IPCA com taxas altas quando a previsão de queda na inflação que reflete em queda nos juros…
Em relação ao título Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ), taxa de rendimento 5,98%a.a, investindo R$7.000,00 se eu manter até vencimento qual será meu retorno liquido?
O rendimento vai ser de acordo com a taxa IPCA no momento do vencimento mais os 5,98%a.a?
Obrigado
Olá!
tenho R$10.000,00 em minha conta corrente, fruto do meu FGTS estou em dúvida do que fazer com esse dinheiro, já abri uma conta na corretora de valores, mas ainda não tomei coragem de transferir esse dinheiro para ela, hora eu penso em aplicar na poupança esse valor e fazer aportes mensais.
Qual o melhor caminho para o melhor rendimento desse montante, penso em aplicar na LFT mas com a inflação baixando, possivelmente a taxa selic pode vir abaixar e não renderia tanto como agora com a taxa á 14% penso no ipca mas a inflação abaixando diminui o rendimento, qual o melhor caminho a seguir, uma aplicação inteligente?
Obrigado pela sua atenção e por seus conteúdos esclarecedores
Prezado Fábio, depende do seu horizonte de investimento e de sua tolerância ao risco. A LFT é o mais indicado se o seu horizonte for de curto prazo e sua tolerância ao risco for baixa. Já o IPCA ou o prefixado são mais indicados para horizontes mais longos e para quem tem maior tolerância ao risco, já que são papéis que podem perder valor no curto prazo.
Boa tarde
Estou estudando sobre o Tesouro direto pois pretendo investir pela primeira vez, mas cheguei num momento de dúvida. A priori irei investir 10mil, com objetivo de rentabilidade a curto prazo, porém estou com dúvida entre SELIC e IPCA (NTN-B Principal). Fazendo uma simulação o IPCA rende mais. Pretendo deixar o dinheiro até o vencimento, portanto não me importaria com as variações, desde que, ao fim do vencimento eu consiga uma rentabilidade satisfatória. Quero também fazer outro investimento à longo prazo. Gostaria de saber a sua opinião sobre qual título devo investir à curto prazo e qual à longo prazo.
No curto prazo, Tesouro Selic. No longo prazo, Tesouro IPCA.
TENHO O MESMO VALOR QUE ELE HOJE APLICADO?
SOMOS IGUAIS HOJE EM RELAÇÃO AO DINHEIRO APLICADO NO TESOURO HOJE?
POIS SEI QUE FUTURAMENTE ELE TERÁ MAIS , UMA VEZ QUE COMPROU A 6, E NÃO A 5,51.
ESTOU ERRADO OU CERTO?
Carlos, os dois têm 180 mil aplicados hoje, e receberão exatamente o mesmo montante em 2035. Você já perdeu o seu dinheiro hoje, já foi ajustado, agora ambos estão iguais.
DESCULPA O VALOR.
ERRATA.
INVESTI 190 MIL E O MEU AMIGO 180 MIL
E EU ESTOU HOJE COM 180 MIL
UM ZERO A MAIS QUE FALTOU.
Ah, agora sim, o valor de R$ 14 mil de perda faz sentido.
PARANÉNS! ÓTIMO BLOG
UMA DÚVIDA:
INVESTI 19 MIL REAIS NO IPCA 2035 EM AGOSTO 2016, QUANDO A TAXA DE JUROS ESTAVA EM 5,51 PARA COMPRA
JÁ HOJE EM 16/12/16 ESTOU COM 18 MIL
MEU COLEGA COIMPROU ONTEM A MESMA QUANTIA QUE EU ( 19 MIL ), MAS COM OS JUROS DA TABELA DE COMPRAS EM 6,0
, TAMBÉM NO IPCA 2035 .
CONCLUSÃO: ELE TEM O MESMO VALOR QUE EU HOJE, COMPROU MAIS COTAS, POIS QUANDO SE COMPRA COM JUROS MAIORES O VALOR DA COTA DO TÍTULO DIMINUI, TERÁ GANHO FUTURO EM 2035 MAIOR QUE EU, POIS 6 > 5,51.
E EU DEIXEI DE GANHAR DINHEIRO POR 2 MESES DA APLICAÇÃO DE ONDE RETIREI – UMA PRIVADA QUE DAVA 1,1% AO MÊS.
PERDI 14 MIL REAIS APROXIMADAMENTE, SIMPLESMENTE POR TER COMPRADO NUM MOMENTO RUIM, COM A TAXA ABAIXO DE 6 PARA IPCA 2035?
SE EU TIVESSE ESPERADO 2 MESES ECONOMIZARIA 14 MIL REAIS, E TERIA O MESMO VALOR DO MEU COLEGA HOJE.
ALÉM DISSO ELE FATURARÁ MAIS NO FUTURO.
ESTOU CERTO.
COMETI UM ERRO?
POR FAVOR ESCLAREÇA.
GRATO!
Sim Carlos, o seu raciocínio está correto. O investimento em títulos com vencimento mais longo supõe este tipo de risco. Por isso, o ideal é fazer o investimento aos poucos, um pouco a cada mês, para diminuir este risco.
Só não entendi o cálculo que você fez para chegar na perda de R$ 14 mil. Parece um pouco exagerado.
Oi.
Você sabe me dizer quanto eu precisaria investir por mês (tesouro IPCA), partindo de 20.000 reais, para ter o valor que hoje equivale a 1 milhão de reais, em 25 anos? E em 30 anos?
Qual seria a melhor forma de fazer uma aposentadoria, pois o INSS não me parece ter lógica.
Prezado Bartolomeu, considerando uma taxa de juros líquida de impostos de 4% ao ano, para 25 anos seriam R$ 1.800/mês, e para 30 anos, seriam R$ 1.300/mês. A lógica do INSS é o de benefício definido. Ou seja, você sabe o tamanho do seu benefício, independentemente de qual é o rendimento das aplicações. Já o montante que você poupa para você todos os meses vai gerar uma aposentadoria que dependerá do rendimento de suas aplicações. O ideal é uma combinação de ambas.
Dr, acho bastante didáticas suas explicações, entretanto sou totalmente analfabeta no assunto, sou idosa e quero aplicar mensalmente mais ou menos $2000,00, aplicacoes de baixo e medio prazo, para uma emergência ou viagem, o que me aconselha? Sou aposentada e tb recebo pensão, isso é a sobra do mês.
Obrigada
Prezada Nice, para este montante e para o seu perfil de risco e objetivo de investimento, recomendo a Caderneta de Poupança.
Por que nesse caso não seria indicado o Tesouro selic?
Porque trata-se de uma pessoa idosa, completamente leiga no assunto. Aplicar no Tesouro Direto exige alguma destreza na abertura da conta, compra dos títulos e acompanhamento dos investimentos, o que eu considero pouco plausível no caso em foco. A Caderneta tem a grande vantagem de ser um instrumento simples, que ela pode acompanhar dentro do mesmo banco onde tem conta corrente. Rende menos, é verdade, mas tem a vantagem da conveniência.
Aqui quem está falando é Vitor, moro no Rio de Janeiro, tenho 23 anos!
Gostaria de lhe contar um pouquinho sobre minha trajetória e logo em seguida te pedir instruções!
Desde os meus 18 para 19 anos sonhei em ser empresário, comecei de baixo executando atividades que envolvia finanças, documentações de departamento pessoal e a cada vez mais estava engrenando nesta área, só que minha carreira foi interrompida por um acidente de carro quando completei 21 anos, quebrei o fêmur e coloquei platina com 27 pinos, fiquei um bom tempo sem ir ao trabalho e a escola, só depois de 8 meses de cirurgias, exames, fisioterapias consegui ir retornando as atividades aos poucos, quando completei meus 23 anos fui escolhido por um amigo que me presenteou com uma quantia avaliada em 1 milhão de reais para ajudar nas despesas do meu acidente, já que tive fratura exposta e diversas sequelas, acredito que esse dinheiro veio na hora e no momento mais decisivo de minha vida, já que é uma oportunidade e tanto para recomeçar minha vida, por gentileza e com total respeito ao seu trabalho, gostaria de saber a melhor maneira que eu possa fazer para investir esse dinheiro, em renda fixa ? Pré fixada ou pós fixada? O melhor caminho que eu possa trilhar para min alcançar uma rentabilidade maior e significativa, devo acrescentar o CDB, LAC, LCI? Tesouro direto ? tenho um propósito de doar meu dinheiro para instituições e ajudar algumas pessoas merecedoras, Ficarei bastante feliz e grato por me ajudar a investir este dinheiro de maneira mais íntegra, inteligente e correta, espero que você evolua ainda mais na sua carreira profissional, fique em paz!
Prezado João Vítor, depende muito do que você vai querer fazer com este dinheiro e em quanto tempo. Não há uma formula mágica. Recomendo que leia a série de posts Política de Investimentos. Estas leituras devem fazer com que você tenha uma ideia melhor de como investir. Espero que goste.
– http://www.drmoney.com.br/investimentos/politica-de-investimento-porque-voce-precisa-de-uma/
– http://www.drmoney.com.br/investimentos/politica-de-investimento-definindo-o-seu-objetivo/
– http://www.drmoney.com.br/sem-categoria/o-investimento-adequado-para-sua-aversao-a-risco/
– http://www.drmoney.com.br/investimentos/politica-de-investimento-definindo-o-seu-horizonte-de-investimento/
– http://www.drmoney.com.br/investimentos/politica-de-investimento-separando-o-dinheiro-do-dia-a-dia/
– http://www.drmoney.com.br/investimentos/politica-de-investimento-montando-o-quebra-cabecas/
Dr. Money,
Detalhando mais a situação para IPCA com juros semestrais:
Entendo que a cada 6 meses vou receber ,02956% do valor corrigido pelo IPCA na data do cupom. Depois de 2 anos, a tributação será de 15%, portanto receberei ,02513%.a cada semestre.
Mas ao fim de 10 anos (caso do 2026), vou resgatar o título pelo valor atualizado do IPCA. Se o IPCA for de 100% em 10 anos (cerca de 7% ao ano) vou ser tributado por essa “correção monetária” . Ou seja, se apliquei 1000 reais, em vez de receber 2000 reais, vou receber 1850,
Ou seja, não posso considerar os cupons como rendimento real, exceto no caso de inflação zero, é isso mesmo?
Sim Claudio, você pegou exatamente o ponto do post: o IR incide também sobre a correção monetária. Assim, a taxa de juros real líquida de IR será tanto menor quanto maior for a inflação.
Bom dia Dr.. Estou tentando entender um pouco sobre esse mercado financeiro… Me de uma ajuda.. Sou bem conservadora, até porque ainda não entendo e tenho medo de perder o que demorou pra conquistar. Gostaria de começar a investir por volta de 20.000,00 , e o que o Dr. me orienta ?
Cristina, é muito difícil dar uma orientação sem conhecer melhor você e suas necessidades. Dado que você é bem conservadora, o Tesouro Selic é uma boa opção. Mas repito, esta é uma orientação muito pobre, pois existem outras opções que podem ser adequadas, dependendo do seu objetivo e de sua situação tributária.
Olá Dr. Money,
O valor do IPCA é só calculado no vencimento do título ou essa rentabilidade diária já está incluso o IPCA ?
Isaac, a rentabilidade diária do título já embute o IPCA.
Como? O ipca é calculado uma única vez por mês, não é?
Sim, o IPCA é divulgado uma vez por mês. Mas o título rende diariamente, com base em um IPCA calculado pro-rata, proporcionalmente ao número de dias entre uma divulgação e outra.
Dr.
2 duvidas :
1º – A longo prazo, 10 anos, oque é melhor tesouro Selic ou tesouro ipca ?
valor da aplicação – 100.000,00
2º – No resgate, o IR já vem abatido ou eu o faço na hora da declaração ?
André, em 10 anos o Tesouro IPCA tende a ser melhor, pois embute um prêmio pelo risco. O IR já vem abatido na fonte, quando do resgate.
Tenho 2 Dúvidas: Como fica a cobrança do Imposto de Renda sobre rentabilidade negativa no Tesouro Direto :Exemplo IPCA 24 que em novembro está negativa. E as taxas de custódia da BMF e Bancos (incide somente sobre o valor aplicado ou o agregado)
Sidney, não é cobrado IR sobre rentabilidade negativa. Mas tenha em mente que o IR é cobrado sobre o rendimento de todo o período da aplicação, não somente sobre um mês. A taxa de custódia é cobrada sobre o valor da aplicação.
Investe via banco, merece ser escalpelado.
Não. Merece ser esclarecido para poder investir melhor. Por isso as pessoas vêm a este blog.
Dr. Money, saco o saldo de previdencia privada arcando com 15% na fonte e mais 12,5% por ocasião do ajuste do IR para investir no Tesouro Direto (IPCA ou Selic), considerando que pretendo por ocasiao da minha aposentadoria sacar o saldo do plano?
Hodir, não consigo te dar um conselho sem conhecer a sua situação financeira por completo, incluindo o seu status tributário.
Prezado Dr. Money!
Parabéns pelos esclarecimento postados.
Tenho duas questões:
Para o cálculo de rentabilidade projetada do IPCA é solicitado informar a taxa de inflação do período: onde obtenho esta taxa ? é taxa anual ?
Tenho aplicação no Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ) que deu rentabilidade negativa nos últimos 2 meses.
A rentabilidade mensal da LTN é bem maior. Pergunto não seria mais rentável vender IPCA 2024 e comprar LTN.
obrigado
abraços
Francisco,
1) Você pode obter o IPCA projetado no relatório Focus do BC: http://www.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp
2) Tanto a rentabilidade do IPCA+ 2024 quanto da LTN depende das oscilações das taxas de juros. Em momentos de alta das taxas de juros, todos estes títulos perde do Tesouro Selic. Os títulos com prazos mais curtos, como é o caso da LTN, perdem menos, enquanto os títulos mais longos, como o IPCA+ 2024, perdem mais. Quando as taxas caem, ocorre o inverso. Assim, se você acha que as taxas vão continuar subindo, deveria trocar o IPCA+ 2024 pela LTN ou mesmo pelo Tesouro Selic. Se, por outro lado, você acha que as taxas de juros vão cair, deveria ficar com o IPCA+ 2024. Veja mais detalhes no post http://www.drmoney.com.br/investimentos/risco/voce-sabe-porque-pode-perder-dinheiro-aplicando-em-renda-fixa-entao-entenda/
Bom dia, verificando os valores obtidos nas simulações, por que o valor da taxa de juros real ao ano não é simplesmente dividir a taxa total obtida pelo número de anos, no caso do exemplo, 10 anos?
Porque são juros compostos. A simples divisão se aplicaria se fossem juros simples.
Dr. Parabéns e obrigada pelas explicações!
Minha intenção é investir 350 mil em algo que me dê uma rentabilidade que eu possa usar mensalmente. Por exemplo… Ter uma renda de 1% em cima dos 350 mil podendo utilizar mensalmente cerca de 3 mil reais por mês (utilizar só o rendimento da aplicação mensalmente sem mexer na aplicação). Existe essa possibilidade? Se sim, onde devo investir?
Nataly, você sempre pode resgatar uma parte da sua aplicação, que servirá como renda. 1% ao mês é puxado, pois lembre-se que você precisa pagar IR. Além disso, cuidado ao gastar o rendimento, pois o montante que continua aplicado perde valor com a inflação. O ideal seria resgatar somente o rendimento que ultrapassasse a inflação.
Os juros do Tesouro IPCA incidem sobre o valor de face do título ou sobre o valor pelo qual foi adquirido?
Paulo, os juros do Tesouro IPCA são calculados com base no valor em que foram adquiridos.
Dr. por gentileza, aplicando 150,000,00 reais em LCI com 95% do CDI. Em quantos anos eu chegaria a um milhao de reais?
Cláudio, depende do CDI. Se o CDI for de 10% ao ano nos próximos anos, seriam necessários aproximadamente 20 anos. Se for de 12%, aproximadamente 17 anos. Mas lembre-se, isso é rendimento bruto, sem considerar a inflação do período. Daqui a 20 anos, R$ 1 milhão vai comprar bem menos coisa do que hoje.
Excelente post, estive pesquisando um pouco sobre o tesouro direto, mas resolvi deixar minhas aplicações no LCI mesmo uma vez que não incide IRPF, por favor me de uma orientação se estou certo com meus investimentos! Minha meta e chegar em 1 milhão, hoje tenho 37 anos e 150 mil no LCI, e pelas minhas contas se a economia não mudar muito, pretendo chegar com 50 anos com este valor. Tenho retorno de 100% do CDI com prazo de três anos. Estou no caminho certo? Grato.
Prezado Eduardo, imagino que você queira ter 1 milhão a valores de hoje, ou seja, sem considerar a inflação do período. Se for isso, para ter este 1 milhão aos 50 anos, é necessária uma rentabilidade de 15,7% ao ano depois dos impostos e depois da inflação. Não há investimento que lhe proporcione esta rentabilidade. Mesmo que fosse 1 milhão em valores nominais, 15,7% ao ano é uma rentabilidade muito alta, que só pode ser obtida com investimentos mais arriscados, como a bolsa.
Dr Money, na declaração de 2017 como declaro o IR de resgate do Tesouro Direto de Dezembro próximo por exemplo? Obrigado
O IR de aplicações financeiras é declarado como rendimento de tributação exclusiva/definitiva.
O IR tem incidências decrescentes variando de acordo com o período do investimento no tesouro direto… Mesmo a longo prazo isso se repete?
Prezado Danilo, sim, o IR é menor na medida em que vai passando o tempo. A partir de 2 anos, no entanto, o IR é fixo em 15%.
estou desesperado apliquei tesouro ipca 2035 50.000,00 por indicação e me da uma rentabilidade negativa de 3000,00 por enquanto, nao deu 30 dias de aplicação o que devo fazer? obrigado!
Prezado Arthur, a aplicação no Tesouro IPCA só tem rentabilidade garantidamente positiva no seu vencimento. No seu caso, em 2035. No meio do caminho, o valor pode subir ou descer, dependendo das taxas de juros. Trata-se de um investimento do longo prazo, como o vencimento do papel indica. Para mais detalhes, veja este meu artigo: http://www.drmoney.com.br/investimentos/risco/voce-sabe-porque-pode-perder-dinheiro-aplicando-em-renda-fixa-entao-entenda/
tiro o dinheiro ou não?
Prezado Arthur, para responder a esta questão, eu precisaria saber o objetivo de seu investimento e o qual o seu prazo para atingir este objetivo.
Cara eu nao sou referencia para dar dicas para isso, procure um especialista, porém acredito que nao deva tirar o dinheiro, como ele falou o essa é uma aplicação de longo prazo que irá te dar retorno em 2035, então só tire de lá em 2035. Pelo que entendi das vendas do tesouro antes do vencimento é que normalmente paga menos do que promete, e raramente (normalmente tesouros prefixados) pagam mais.
Arthur, primeiro muita calma nessa hora
Você não está perdendo nada, aquilo que você está vendo é o valor que você vai obter se realizar a venda desse título nesse momento, o tesouro direto te dá a certeza de que se você ficar com o título até o vencimento você receberá o valor investido mais inflação além da taxa contratada no ato da compra, agora você pode vender esse título, só que para isso precisa esperar um momento melhor, onde o rendimento esteja mostrando ganho.
Espero que tenha ajudado a tempo.
Dr. Money,
Repito as observações dos colegas.
Muito bom este Post.
Obrigado.
Dr money, bom dia!!
Gostaria de sua ajuda e opinião de como investir obtendo o melhor resultado.
Possuo hoje R$20mil em conta poupança e desejo aplicar este valor em algum fundo de investimento para utiliza-lo como entrada em um imóvel dentro de 2 anos. Atualmente minha condição permite poupar cerca de R$1.500,00 mensais.
Obrigado
Prezado Gabriel, para responder, precisaria saber qual o valor da entrada do imóvel que você pretende comprar.
Parabéns pelo post.
No TD há título come cota?
No simulado acima, podemos afirmar que a inflação real após o IR foi de 13,38%?
Premissa: IPCA 15% e Taxa de Juros: 7,50%
[(1+6,237)^(1/10)]-1 = 21,8865% anualizado
[(1+0,218865)/(1,075)] -1 = 13,88%
Prezado Fábio, não há título do TD com come-cotas.
Com relação ao seu raciocínio: prefiro pensar em termos de taxas de juros reais, ao invés de inflação real. Inflação é inflação, é uma variável medida independentemente da remuneração do título. O que importa é a taxa de juros, este é o objetivo do cálculo.
Boa noite Dr.
Existe um percentual ideal para mantermos uma diversificação de titulos publicos?
Obrigado pela ajuda.
Adans
Prezado Adans, a aplicação em títulos públicos deve considerar os seus objetivos de investimento. Assim, se você está poupando para comprar um carro daqui a 5 anos, adquira um título prefixado com vencimento em 5 anos, e assim por diante. Desse modo, a diversificação dos seus investimentos seguirá a diversificação dos seus objetivos de investimento.
Prezado drmoney,
Fiz aplicaçao no tesouro direto Selic 2021, LFT, há 5 meses.
Em uma comparaçao com a poupança, observei que os rendimentos
até o momento estão “elas por elas”, ou seja com o imposto deduzido
os rendimentos estão pareados.
Até 2021 havera uma diferença significativa ?
Atenciosamente
Carlos
Com certeza, Carlos! Mesmo nesses 5 meses, pelas minhas contas, a poupança deu aproximadamente 3,2%, enquanto a LFT deu bruta 5,3% e líquida do imposto de 22,5% deu 4,1%, portanto acima da poupança. Daqui a aproximadamente 1 ano e meio, a alíquota de IR será de 15%, o que tornará a LFT ainda mais atrativa em relação à Poupança.
Caro Dr. Money,
Em primeiro lugar, parabéns pelo blog que acompanho e sempre aprendo.
Eu realmente não havia atentado para este detalhe. Porém, a possibilidade de a rentabilidade de um título Tesouro IPCA ser inferior a da maioria dos investimentos disponíveis no mercado é muito baixa! Então, continuo recomendando a todos o Tesouro IPCA, pois ainda é uma das melhores maneiras de proteger seu dinheiro da inflação.
Grande abraço, e obrigado pelas dicas!
Prezado Rafael, o Tesouro IPCA continua sendo um excelente investimento! O artigo procura somente chamar a atenção para para o tamanho da alíquota real de IR sobre o investimento, que pode ser maior do que a nominal.
Excelente insight sobre o tema Dr. Money!
Uma questão:
Poderíamos considerar como alternativa as debêntures incentivadas (sem incidência de IR) que podem ser comparáveis ao Tesouro IPCA do ponto de vista do formato de rentabilidade (IPCA + Prefixado)?
No primeiro exemplo dado, para uma debênture o ganho real seria a próprio prefixado de 7.5% ao invés dos 5.39% do tesouro por não termos a incidência do IR.
Obs 1: Obviamente não estou levando em consideração a segurança do título do tesouro vs debênture.
Obs 2: Para uma comparação de longo prazo teríamos também que considerar o efeito da amortização dos títulos privados.
Prezado Felipe, como não há incidência de imposto sobre a debênture incentivada, o raciocínio é este mesmo que você descreveu. No entanto, como você chamou a atenção, tem o risco de crédito, que é maior na debênture. Além disso, sabendo que haverá demanda por parte de investidores que não pagam IR, o emissor acaba pagando um cupom menor, ficando com uma parte deste “ganho”.
Boa tarde! Sou novato em questões de investimento, e , estudando as opções, para o meu perfil, inicialmente o melhor seria IPCA+.
A questão é, estou com dúvidas referentes ao IPCA+ com juros semestrais, pois pretendo viver de renda a partir de uma certa idade, e gostaria, além disso, ter uma certa segurança financeira, caso eu precise de algum dinheiro, eu consiga dessa maneira.
A dúvida em si é, esses juros semestrais vão me custar Imposto de Renda? e vão ser os 22,5%? Pq se sim, acredito que o melhor é fazer o IPCA+ sem os juros, pois aparentemente eu estaria perdendo muito, ao invés de poupar.
Prezado Salvato, sim, ocorre IR sobre o pagamento do cupom, de acordo com o prazo do investimento (22,5% é só nos primeiros 6 meses). Assim, se você não quiser pagar imposto antecipadamente, o melhor é escolher a modalidade sem cupom.
Prezados, antes de mais nada agradecer pelo conteúdo do blog, muito bom mesmo.
Bom, a minha dúvida consiste na seguinte pergunta eu como investidor aplico 10 mil em um titulo atrelado a inflação, que paga tudo no vencimento.
Levando em consideração
Prazo 3 anos
Inflação 7,5% ano
Taxa de Juros 7%
Isso significa que se não houvesse imposto de renda nem taxas eu teria então todo ano um aumento contábil de R$ 700, independente da inflação?
ou seja, essa taxa só incide sobre o aporte que eu fiz? e não sobre o aporte mais a correção da inflação?
Ex: coloquei 10 mil reais e após um ano esse valor foi corrigido pela inflação e está agora R$ 10.750, sendo assim no segundo ano eu teria 7% sobre esse valor, ou sobre o aporte que eu fiz que foi de R$ 10.000?
Se alguém puder responder agradeço.
Abraço a todos amigos,
Pedrinho, são juros compostos. Portanto, os juros incidem sobre o montante total do investimento a cada momento. Em seu exemplo, sobre os R$ 10.750.
Boa Tarde!
Tenho cinquenta mil reais para investir por um prazo de 4 meses aproximado.
Por favor, qual o melhor tipo de investimento e, qual o site que eu possa confiar em fazer tudo virtualmente, sem correr riscos. O valor está em conta poupança em instituição financeira (banco).
Grata
At.te
Marcia
Prezada Marcia, para este prazo curto, recomenda-se um investimento conservador. Um fundo DI com baixa taxa de administração ou uma LFT no Tesouro Direto são boas alternativas.
Queria te parabenizar pela honestidade e transparência de não só assumir o erro, como manter o texto original seguido das devidas correções.
Julio, obrigado por suas gentis palavras. Agradeço se puder divulgar o blog!
E eu fazendo meus cálculos de “padaria” ….
Eu simplesmente expurgo da taxa contratada de 7,5% o imposto de renda a fim de encontrar o valor líquido dessa taxa, no caso, seria 6,37%.
0,075*(1-0,15) = 0,06375
Mas, com o uso de colega Excel, descobri algo interessante que não consigo encontrar uma explicação:
1) Próximo do 13º ano, a taxa contrada real atinge o patamar calculado acima (6,37%).
2) Antes desse prazo, a taxa contrada real é menor.
3) Porém, a partir do 13º ano, a taxa contrada real supera o cáclulo de padaria (6,37%).
Alguém tem uma explicação para isso??
Fico grato!!
Luiz, deve ter algum erro na planilha. A taxa real líquida será sempre menor que (taxa bruta)*(1-alíquota).
Parabéns Dr!!! Realmente sempre questionei este efeitos e ficava indignado por nunca serem abordados por diversas outras matérias que leio sobre juros reais e planejamento pessoal financeiro, mesmo sendo escritas por profissionais certificados CFA. O seu site e suas matérias são quase uma luz na escuridão da vala comum do que lemos por aí. SHOW!
Pegando o gancho, seria interessante você discorrer sobre este aspecto de IR no que tange à NTNB Principal e NTNB com J Semestral. Neste caso, sua primeira análise fica correta pois somente se carrega o principal até o final, correto?
Ricardo, o efeito é o mesmo, independente de pagar cupom ou não.
Parabéns pelo post!
É importante não esquecer que os títulos tem seu valor de face em ascenção com o passar só tempo. Portanto,, essa valorização deve ser levada em consideração no rendimento final.
Post extremamente esclarecedor e didático!!!
Tenho apenas uma dúvida:
Pessoas que conseguem poupar e investir parte do salário não estão 100% “indexadas” à inflação. Ou seja, apenas a parcela do salário que é usada para cobrir os custos fixos está sujeita à inflação. Esse pensamento é correto?
Nesse caso, não seria interessante uma “inflação geral” (IPCA) um pouco maior, pois a rentabilidade real dessa pessoa seria calculada deduzindo-se uma “inflação efetiva” menor?
Abraços!
Guilherme, se eu entendi corretamente o seu raciocínio, como a inflação corroi a parte dos custos, mas “beneficia” a parte dos investimentos, para o investidor seria melhor uma inflação maior, é isto? Não me parece ser correto este raciocínio. Tudo é consumo: o do presente é o dinheiro gasto hoje, e o do futuro é o dinheiro investido. Uma inflação maior significará maiores gastos com consumo no futuro. O investimento no Tesouro IPCA serve apenas para manter o poder de compra no futuro e, como vimos, quanto maior a inflação, menor será a taxa de juros real obtida.
Sim, a rentabilidade real pode até ser negativa, caso a inflação disparasse, como no exemplo.
Mas em um caso desses, onde seria melhor se proteger, como perguntou o Saulo…
Possivelmente , a possibilidade de ter -1% de rendimento real, seria ainda a melhor maneira de se proteger da inflação.
Pois numa situação assim as vezes é mais vantagem achar onde perde-se menos dinheiro , mesmo que capital não acompanhe sequer a inflação, caso não existam outras alternativas.
Com inflacao em 100% ao ano, deixar o dinheiro parado em conta corrente você teria uma rentabilidade real de -50%, então muito melhor investir onde voce tera -1% de rentabilidade, se nenhuma outra modalidade protege mais que isso.
Com certeza, Letzow, o Tesouro IPCA ainda é o melhor instrumento para proteger-se contra a inflação. Este post foi apenas para alertar que a taxa de juros real é menor do que aquela que aparece no quadro de taxas do Tesouro Direto, e será tanto menor quanto maior for a inflação.
Errado! os valores de face das NTN-B são corrigidas pelo Ipca, para apenas depois apurar o ganho na venda. Veja na calculadora do tesouro direto ou mesmo no extrato de custódia do tesouro direto…
Nilson, adoraria estar errado, mas infelizmente é isso mesmo. Simulando na calculadora do Tesouro R$100.000 investidos em um título com vencimento em um ano, 7,5% de taxa de juros e 15% de inflação, obtemos:
– Rentabilidade bruta: 23,62% (equivalente a (1+0,075)*(1+0,15)-1)
– Valor bruto no resgate: R$ 123.833,26
– Tx de custódia: R$ 334,83
– Alíquota do IR: 17,5%
– IR: R$ 4.112,23 = 0,175*(R$123.833,26 – R$334,83 – R$ 100.000)
Portanto, o IR incide sobre o rendimento total, e não sobre o rendimento real. Se não fosse assim, o Tesouro IPCA seria muito mais vantajoso do que qualquer outro título do Tesouro Direto.
mas perceba que os 7,5% é capitalizado após a correção do ipca, então mesmo com ipca a 200% terá ganho real, mesmo que ínfimo. O grande questão é perder menos, em relação a selic.
Nilson, por construção matemática sempre haverá um nível de inflação em que o ganho real será negativo. Mas, concordo com você, a questão aqui é perder menos, e a NTN-B continua sendo um excelente papel. Meu único objetivo com o post foi mostrar que o ganho real é menor do que simplesmente o cupom menos o IR.
Bom artigo, porém falta considerar o efeito dos juros compostos no cálculo da rentabilidade dos títulos. Pegando o título com prazo mais curto (2019) e, por simplificação, considerando prazo de 3 anos até o vencimento (15/05/19), temos para o pior cenário (inflação de 100%):
Rendimento total: (((1+1)*(1+0,075))^3)-1 = 893,8%
Rendimento líquido de IR: 893,8% * (1-0,15) = 759,8%
Ganho real (todo o período): (1+7,598)/((1+1)^3)-1 = 7,5%
Ganho real (anualizado): (1+0,075)^(1/3)-1 = 2,4%
Neste cenário com inflação de 100% aa e prazo de 3 anos, ainda haveria ganho real para o investidor, embora bastante reduzido. O ganho real seria negativo apenas para taxas contratadas abaixo de 5%.
Para prazos mais longos (p. ex. 19 anos, referente a títulos com vencimento em 2035), mesmo com inflação de 100% aa teríamos ganho real anualizado de 6,6% (o ganho real ficaria negativo apenas para taxas contratadas abaixo de 1%).
Portanto, o investimento no Tesouro IPCA é bastante seguro, mesmo em cenários superinflacionários considerando o pagamento de IR sobre todo o rendimento.
Alexandre, muito bom escrever em um blog onde há leitores inteligentes. De fato, este meu raciocínio vale somente para títulos com um ano de prazo. Se houvesse um “come-cotas” anual (ou seja, se houvesse cobrança de IR a cada ano) também valeria, mas não é o caso. De qualquer forma, o ponto do post não é a segurança do Tesouro IPCA, mas o fato de que a taxa de juros real é menor do que aquela que é negociada. Este é o ponto importante a ser considerado por investidores de longo prazo. Muito obrigado pela sua colaboração, vou colocar um adendo no post.
Dr. Money, que tipo de ativo não teria esse problema em um cenário de alta inflação?
Parebens pelo post.
Saulo, nenhum ativo escapa desta lógica. O problema com o Tesouro IPCA é que, como escrevi, este título explicita a taxa de juros real, mas não é esta taxa que é obtida pelo investidor no final. A taxa é menor, e tanto menor quanto maior for a inflação. Isto não significa que o Tesouro IPCA não proteja contra a inflação, apenas que a taxa de juros real é menor. O Tesouro IPCA ainda é o melhor instrumento para proteger contra a inflação.
Os isentos de IR, LCI, LCA…
Dr. Bom post. Já tinha percebido isso.Infelizmente enquanto tivermos esse sócio indesejado (governo) não vai ter muito o que fazer…apesar dos pesares…é a forma mais fácil de indexar o rendimento pela inflação. Outras opções como FII e ouro exigem maior um conhecimento e pode estar facilmente acessível ao investidor médio. Por isso é sempre bom fazer os calculos com a rentabilidade liquida real sempre e comparar as opções!
Parabéns pelo post, mas não entendi muito bem qual a diferença da tributação do imposto de renda desse para os outros títulos públicos. Poderia dar um exemplo? Pensei que sempre calculasse desse jeito para todos.
ABraços!
Pablo, não há diferença de tributação para os outros títulos públicos. O post só tem o objetivo de chamar a atenção para o juro real, que é tanto mais afetado pela tributação quanto maior for a inflação.
Professor Money. Fiz uma comparações simples entre o Tesouro IPCA+ e o Tesouro IPCA+ com juros semestrais, ambas com o maior prazo possível.
I) Cálculo do rendimento do IPCA em 30 anos (1,0519 a.a)
(1,0519^30 + IPCAtotal – 1) * 0,85 – IPCAtotal + 1
II) Cálculo do rendimento do IPCA+ com juros semestrais em 30 anos (1,0516 a.a ou 1,0258 a.s aprox.)
[(1,0258 +IPCAmédioSemestral -1) * 0,8375 – IPCAmédiosemestral + 1]^60
É apenas para simular se fosse possíveis re-aportes constantes na mesma taxa.
Coloquei o IR de 16,25% porque é mais ou menos a média ponderada, 28 anos de 15% , e 6 meses de 22,5%, 6 meses de etc…
III) Se você colocar um IPCA médio de 4,5% ao ano, o resultado da razão do montante IPCA+/montante IPCA+ com juros semestrais = 1,1 aproximadamente (na verdade não chega nem a 10%, 9 e tantos), ou seja, esses juros compostos pelo adiantamento do IR não faz tanta diferença.
IV) Só que é claro que não teria como fazer essa comparação porque a lógica de reinvestimento em Tesouro IPCA+ com juros semestrais seria mais complicada, observando ainda a oscilação das taxas de rendimento. Só que o objetivo da Renda Fixa é justamente a segurança, então essa pessoa terá um % menor no final por ter a segurança de receber juros semestrais.
Sobre os rendimentos semestrais do Tesouro Direto : Caso você esteja em um período de difícil, ou a economia em crise, você utiliza o rendimento como gastos essências, se esse rendimento não for essencial no momento, você usa para fazer aportes em Ações, Stocks, FIIs, REITs, Tesouro Selic, Tesouro IPCA+ com juros semestrais ou Tesouro IPCA+.
Três vantagens do IPCA+ com juros semestrais :
I) Menos chance de precisar vender em tempos de dificuldade/crise, podendo haver perdas. Porque no IPCA+ você só vai poder ter acesso ao montante no fim do prazo.
II) Teoricamente, mais segurança. Se acontecer algo com o Tesouro Nacional/Brasil daqui a 25 anos, quem investiu em Tesouro IPCA+ com juros semestrais já vai ter recebido grande parte do capital, faltando principal + 5 anos de juros. Enquanto quem investiu em IPCA+ não recebeu nem 1 centavo ainda.
III) Pode aumentar a participação de Renda Variável na sua carteira, ou ainda mais Ações e Stocks sobre FIIs e REITs (uma vez que estes possuem uma rentabilidade mensal/trimestral/semestral/anual mais constante, e consequentemente mais segurança).
O que achou dessa ideia?
Ter um montante 10% maior ou ter mais flexibilidade e segurança?
Favor enviar para meu email, conheci o site hoje, não sei se vou me lembrar de entrar denovo.
Sim Daniel, a diferença entre o IPCA e o IPCA com juros semestrais é justamente a segurança: como o IPCA com juros semestrais paga uma parte do rendimento antecipadamente, é mais seguro do que o IPCA sem juros semestrais de mesmo prazo de vencimento.